中国电影：2024年上半年净利润2.04亿元 同比下降43.30%

中证智能财讯 中国电影（600977）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入21.22亿元，同比下降25.72%；归母净利润2.04亿元，同比下降43.30%；扣非净利润1.62亿元，同比下降49.87%；经营活动产生的现金流量净额为929.02万元，同比下降99.46%；报告期内，中国电影基本每股收益为0.109元，加权平均净资产收益率为1.83%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期电影市场整体票房低于上年同期，且本期未有与上年同期类似票房规模的公司主投主控影片上映，导致公司创作、发行业务收入下降。

以8月27日收盘价计算，中国电影目前市盈率（TTM）约为168.71倍，市净率（LF）约为1.62倍，市销率（TTM）约为3.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.96亿元，同比下降22.38%，环比增长6.80%；归母净利润1.07亿元，同比下降39.88%，环比增长10.77%；扣非净利润8040.93万元，同比下降50.40%，环比下降1.08%。

资料显示，公司主营业务包括创作、发行、放映、科技、服务、创新六大板块，涵盖电影剧集制片，电影后产品经营；国产与进口电影宣传发行，二级市场发行；影院投资与管理，院线经营；电影科技研发，影视设备生产销售与技术服务；影视制作，票务平台和融资租赁服务等业务领域。

2024年上半年，公司毛利率为25.93%，同比下降1.65个百分点；净利率为9.03%，较上年同期下降3.69个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.34%，同比下降1.87个百分点，环比下降3.28个百分点；净利率为8.86%，较上年同期下降3.91个百分点，较上一季度下降0.35个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.83%，较上年同期下降1.45个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.15%，较上年同期下降1.43个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为929.02万元，同比下降99.46%；筹资活动现金流净额-1.15亿元，同比减少1303.92万元；投资活动现金流净额-6.70亿元，上年同期为-7.7亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.77亿元，上年同期为8.56亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为114.41%，净现比为4.55%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业5/16）；固定资产周转率为1.46次，上年同期为1.94次（2023年上半年行业平均值为11.19次，公司位居同行业11/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.21次、0.88次。

2024年上半年，公司期间费用为2.41亿元，较上年同期减少2060.52万元；但期间费用率为11.36%，较上年同期上升2.20个百分点。其中，销售费用同比下降4.25%，管理费用同比增长2.45%，研发费用同比下降3.81%，财务费用由去年同期的-3749.27万元变为-5971.27万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期业务招待费减少；管理费用的变动主要因为本期维修费增加；财务费用的变动主要因为本期利息收入增加；研发费用的变动主要因为本期研发项目支出减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加53.70%，占公司总资产比重上升4.20个百分点；货币资金较上年末减少5.10%，占公司总资产比重下降2.20个百分点；应收账款较上年末减少16.87%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；存货较上年末增加16.57%，占公司总资产比重上升1.36个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少4.53%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加34.72%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；租赁负债较上年末减少8.07%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；应付职工薪酬较上年末减少59.69%，占公司总资产比重下降0.19个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.3亿元，占净资产的17.3%，较上年末增加2.74亿元。其中，存货跌价准备为2.26亿元，计提比例为10.5%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.51%，相比上年末上升0.44个百分点；有息资产负债率为2.81%，相比上年末上升2.07个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.48，速动比率为2.13。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国电影集团公司，占比67.36%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、李世纯、赵一宁持股有所上升，香港中央结算有限公司、泰信行业精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.91万户，较一季度末下降了3312户，降幅4.02%；户均持股市值由一季度末的27.58万元下降至25.38万元，降幅为7.98%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。