惠而浦,暴涨5倍

查股网  2025-08-27 16:22  惠而浦(600983)个股分析

当海尔、美的在国内卷得头破血流时,一家贴着“洋牌子”的中国工厂,悄悄靠给老外代工赚疯了。

营收降了,利润却翻了五倍。7月4日,惠而浦中国甩出一份让同行眼红的成绩单。上半年净利润2.05亿,同比暴涨559%。扣非净利润1.94亿,狂增857%。

更魔幻的是去年数据:2024年总营收36.5亿(下降8.85%)。净利润却达2.02亿(增长148%)。现金流暴涨282%。

简单说就是:生意少了,钱反而赚更多了。好比小餐馆砍掉一半菜品,营业额少了,利润却翻。这波操作让家电圈直呼看不懂。

关停国内业务,专攻海外代工

翻开惠而浦的生意经,发现个惊人事实。海外营收占比93.85%(34.25亿)。国内营收暴跌77%(只剩1.25亿)。前五大客户吃掉90%订单。

原来合肥工厂早变身“全球家电代工基地”。

三大狠招见真章。

1. 砍亏损业务:国内线下店关掉70%,电商缩水64%。

2. 死磕大客户:给沃尔玛做定制冰箱,单款订单过亿。

3. 产线大改造:一条流水线切换三种产品(冰箱/洗碗机/洗衣机)

车间老师傅说得实在:“现在机器24小时不停,做的全是出口货,贴牌比卖自家牌子赚钱多了!”

机器人上阵,刀刀见钱开?

利润暴涨的秘密藏在车间里。去年获得AWE艾普兰奖,优秀产品奖,事实说明还是要有创新符合大众的产品才是最好的。

备料时间从3小时缩到20分钟。钣金线工人从120人减至30人。厂内铁轨对接中欧班列。

最绝的是成本控制:

2024年光省下来的钱就超过1.2亿,相当于多卖20万台微波炉。

黄金比例洗衣机与南美洗碗机

别以为代工就是低端货!惠而浦研发中心藏着硬核创新。1.618米黄金高度洗烘一体机符合人体工学(设计师从达芬奇名画找的灵感)。-30℃急冻冰箱,针对美国家庭周末大采购习惯。防蟑螂洗碗机,专供南美市场的专利设计。

最牛的是斜式洗烘一体机。滚筒倾斜15度,取衣不用弯腰。热泵烘干省电40%。日本主妇圈爆火,单价卖到$899。

研发总监揭秘:“以前跟着总部做全球同款,现在专攻区域特供——美国人爱大冰箱,日本人迷紧凑型,南美要防虫设计。”

五个客户撑起一片天,亮眼财报背后藏着隐忧。第一大客户占73.5%(近27亿订单),微波炉业务腰斩(跌45%),国内品牌几乎归零。就像杂技演员脚踩五根钢丝。美国客户打个喷嚏,合肥工厂就感冒。东南亚工厂抢单(越南人工便宜30%)。原材料涨价吞掉2%利润。

财务老总在业绩会坦言:“我们正开拓东欧新客户,但转型需要时间。”寒冬里的生存法则。惠而浦的翻盘给制造业上了一课。

生存公式:利润=砍掉不赚钱的+抱紧大粗腿+往死里降本。

2023年关闭23家亏损门店。成为沃尔玛“战略供应商”。把黄金比例设计卖给日本客户。家电专家刘步尘点评:“惠而浦中国早不是卖牌子的洋企业,而是吃透全球供应链的中国工厂——用合肥的机器人,贴美国的商标,赚南美的钞票。”

代工之王的野心

走在惠而浦合肥工厂,能看到戏剧性场景。东大门挂着“荣事达”老招牌(1954年建厂),西大门立着“惠而浦全球研发中心”新logo。车间里,机械臂正同时组装三样产品,发往加州的法式冰箱、出口日本的斜筒洗衣机、准备装船去智利的防蟑洗碗机。

厂长指着生产线说:“以前我们追求‘惠而浦’品牌多响亮,现在只管客户要不要续单。能持续赚钱的工厂,才是好工厂。”

当国内家电陷入内卷死局,这个70年老厂用代工杀出血路。没有悲情口号,只有实打实的净利润增长曲线。明年此时若还能保持559%的增速,中国家电江湖的排名,怕是要重新洗牌了。