贵广网络：2024年上半年亏损4.19亿元

中证智能财讯 贵广网络（600996）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.89亿元，同比下降31.47%；归母净利润亏损4.19亿元，上年同期亏损1.54亿元；扣非净利润亏损4.91亿元，上年同期亏损1.8亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.22亿元，同比下降42.85%；报告期内，贵广网络基本每股收益为-0.35元，加权平均净资产收益率为-11.14%。

公告称，公司营业收入变化主要由于工程及安装收入、基本收视业务收入、数据业务收入、销售收入减少。

以8月28日收盘价计算，贵广网络目前市盈率（TTM）约为-5.58倍，市净率（LF）约为2.59倍，市销率（TTM）约为6.37倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.28亿元，同比下降20.79%，环比增长46.45%；归母净利润-2.29亿元，同比下降46.85%，环比下降20.59%；扣非净利润-2.28亿元，同比下降32.14%，环比增长13.43%。

半年报显示，报告期内，公司主要从事广播电视网络的建设运营，主要业务包括广播电视节目收视服务、数字电视增值业务的开发与经营、数据业务、有线电视相关工程及安装、节目传输、终端销售、广电5G业务等，业务区域覆盖贵州省全境。

2024年上半年，公司毛利率为-6.65%，同比下降25.98个百分点；净利率为-49.51%，较上年同期下降37.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为1.38%，同比下降8.82个百分点，环比上升19.81个百分点；净利率为-44.72%，较上年同期下降21.52个百分点，较上一季度上升11.81个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-11.14%，较上年同期下降8.21个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.65%，较上年同期下降2.34个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.22亿元，同比下降42.85%；筹资活动现金流净额-6452.62万元，同比减少10.65亿元；投资活动现金流净额-4.06亿元，上年同期为-7.79亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.98亿元，上年同期为-5.18亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.68%，净现比为-29.07%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.05次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业12/14）；固定资产周转率为0.12次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.76次，公司位居同行业11/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.30次、8.00次。

2024年上半年，公司期间费用为3.42亿元，较上年同期增加1497.23万元；期间费用率为38.50%，较上年同期上升13.27个百分点。其中，销售费用同比增长35.78%，管理费用同比下降13.39%，研发费用同比增长5.43%，财务费用同比增长18.58%。

资料显示，销售费用的变动主要因为员工营销奖励增加；管理费用的变动主要因为中介机构及咨询费减少；财务费用的变动主要因为利息支出增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加1.76%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；货币资金较上年末减少62.79%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少40.11%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应收账款较上年末增加0.86%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加10.57%，占公司总资产比重上升3.11个百分点；应付账款较上年末减少8.58%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；长期借款较上年末增加10.74%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加20.70%，占公司总资产比重上升1.26个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.0亿元，占净资产的2.82%，较上年末减少3682.57万元。其中，存货跌价准备为55.52万元，计提比例为0.55%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为74.88%，相比上年末上升1.66个百分点；有息资产负债率为42.52%，相比上年末上升2.32个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.48，速动比率为0.47。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为邓建兵，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，权威、孟晓波持股有所上升，贵州广播影视投资有限公司、中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司、贵州电信实业有限公司、贵州省多彩贵州文化创意产业博览会有限公司、北京歌华有线电视网络股份有限公司、贵州广电传媒集团有限公司、牛桂兰持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，贵广网络11.58%股份处于质押状态。其中，第一大股东贵州广播影视投资有限公司质押1.40亿股公司股份，占其全部持股的35.66%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.55万户，较一季度末增长了378户，增幅0.69%；户均持股市值由一季度末的17.17万元下降至16.77万元，降幅为2.33%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。