湖北首单民企公募REITs有望年内落地 九州通30亿REITs项目加快发行脚步

　　来源：长江商报

　　随着国内医药流通首单公募REITs的稳步推进，全国最大民营医药流通企业九州通（600998.SH）将成为“双上市”公司。

　　近日，九州通发布开展医药仓储物流基础设施公募REITs申报发行工作的进展公告，公告称，公司公募REITs项目已取得一定的进展，有望成为国内医药行业首单公募REITs以及湖北省首单民营企业公募REITs（发行以相关监管机构审批为准），具有较强的示范效应和积极正面的社会影响。

　　长江商报记者了解到，九州通拟在湖北选取部分医药物流仓储资产及配套设施作为首批入池资产，预计首次募集资金规模不超过30亿元。目前，九州通物流已全资设立武汉九州首瑞供应链服务有限公司（简称“九州首瑞”），后续拟将首批入池医药仓储物流资产重组注入九州首瑞，并将持有该公司100%的股权转让给公募REITs。

　　九州通表示，如果公司此次公募REITs发行上市成功，将对公司未来各项财务指标的优化产生积极影响。

　　成立九州首瑞拟注入资产

　　随着首批公募REITs迎来获批两周年，中国REITs市场快速发展，正逐步成为股票、债券之外的另一个重要融资市场。

　　今年3月，九州通对外宣布，为积极响应国家政策号召，有效盘活存量资产，公司拟以本公司（含下属分子公司）拥有的医药物流仓储资产及配套设施为底层资产，开展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）的申报发行工作。

　　本次拟采用“公募基金+专项计划+项目公司”的模式设计产品交易结构，拟在湖北选取部分医药物流仓储资产及配套设施作为首批入池资产，首批入池资产规模待梳理完成后再进一步确定。预计首次募集资金规模不超过30亿元（最终以发行结果为准），用于偿还公司存量债务、新增基础设施项目投资及其它规定的用途等。

　　根据九州通日前发布的公告，目前，公司医药仓储物流基础设施REITs项目已聘请公募基金管理公司及相关中介机构开展工作，并正式成立了湖北九州产业园区运营管理有限公司（简称“九州园管”），作为未来基础资产的运营管理机构，为基础资产提供运营管理服务。

　　另外，5月11日，公司旗下子公司九州通物流还全资设立了九州首瑞，后续拟将首批入池医药仓储物流资产重组注入九州首瑞，并将持有该公司100%的股权转让给公募REITs。

　　据了解，九州通自成立以来，先后在全国31个省会城市，110个地级市投资建设了现代医药物流中心和药械分销网点，拥有141个规模不等的高标准符合国家GSP要求的医药物流仓储设施及配套设施。目前公司在全国各地拥有近6600亩地，建筑总面积超过420万平方米的经营设施，其中，符合国家GSP标准的医药仓储设施近270万平方米，包含519个冷库（面积4.5万平方米，容积10.5万立方米）以及配套设施70多万平方米。

　　九州通表示，力争在2023年发行，成为国内医药行业首单、湖北省首单民营企业的公募REITs。公司将以330多万平方米的医药物流仓储资产及配套设施为底层资产，分批发行REITs，重构公司轻资产运营商业模式，建立资产开发良性循环模式，提升公司资产运营能力，实现多元化收益。在未来相当长的一段时间，还将争取每年实现一次医药物流仓储资产及配套设施的扩募。

　　加快重构轻资产运营模式

　　2023年是九州通新一轮的三年战略的元年。根据此前九州通发布的新三年战略规划，未来公司将紧紧围绕国家发展战略、大健康政策和新医改方向，全面开启“新零售、新产品、互联网医疗、不动产证券化（REITs）”四大新战略转型方向，构建新战略版图。

　　在九州通日前举行的2022年度暨2023年第一季度业绩暨现金分红说明会上，公司相关负责人指出，公募REITs项目的启动和成功实施，将对公司未来各项财务指标的优化具有积极影响和意义。发行REITs不仅能显现公司持有优质医药物流仓储资产的公允价值，进而提升公司的市场价值，还能有效提振资本市场影响力，从多方面赋能公司，实现双上市平台的协同共赢。

　　REITs平台作为权益性融资通道，在盘活公司医药物流仓储资产及配套设施的同时，可以有效地降低公司负债率，并且为新投基础设施项目提供资金来源，最终实现存量资产和新增投资的良性循环。公司通过REITs获得资产增值及分红回报、运营管理收入等，有助于公司业绩的提升。在轻资产运营模式下，公司可以集中资金用于主营业务的快速发展，加快重构公司轻资产运营商业模式。

　　九州通发布的2022年年报显示，过去一年公司经营业绩持续稳健增长，业务创新取得了丰硕成果。2022年，公司营收再创新高，达1404.24亿元，同比增长14.72%；扣非归母净利润达17.34亿元，同比增速达23.56%，远超营收增速；经营活动现金流大幅改善，净流入39.86亿元，同比增长15.24%。

　　2023年，公司在保持医药分销业务稳健增长的基础上，实现总代品牌推广、医药新零售与万店加盟、三方物流等新兴业务的快速增长，一季度营收、净利分别实现420.92亿元、5.61亿元，同比增长19.75%、24.06%。