九州通上半年营收超793亿元 四大新战略落地实施助力业绩增长创新高

本报记者 李万晨曦

8月28日晚间，九州通医药集团股份有限公司（下称“九州通”）披露2023年半年报，报告期内，公司营业收入持续稳健增长，达到793.57亿元，较上年同期增长16.73%；实现扣非归母净利润12.95亿元，较上年同期增长17.09%；盈利能力持续提升。与此同时，经营活动产生的现金流量同比大幅增长125.22%，净额达5.18亿元，现金流首次在半年度实现转正，经营质量显著提升。

营利保持双位数增幅

现金流首次在半年度实现转正

九州通为科技驱动型的全链医药产业综合服务商，公司立足于大健康行业，是国内最大的民营医药商业企业，位列中国医药商业企业第四位，是行业内首家获评5A级物流企业及唯一获评国家十大智能化仓储物流示范基地的企业；公司位列2023年《财富》“中国企业500强”第171位和“中国上市公司”500强第99位。

报告期内，公司营业收入和扣非归母净利润稳健增长的主要原因是公司在保持医药分销业务稳健增长（14.01%）的基础上，实现总代品牌推广、医药新零售、数字物流技术与供应链解决方案、医疗健康及技术服务等新兴业务的加速增长，助力上半年公司经营业绩的提升。

今年上半年，九州通基础业务稳健增长，新兴业务加速发展。其中，总代品牌推广业务营业收入较上年同期增长38.74%，毛利较上年同期增长62.15%；医药新零售业务营业收入较上年同期增长37.51%，毛利较上年同期增长26.00%；数字物流技术与供应链解决方案营业收入较上年同期增长38.05%，毛利较上年同期增长73.35%；医疗健康及技术服务营业收入较上年同期增长38.83%，毛利较上年同期增长43.27%；公司在保证营业收入稳步增长的同时，盈利能力也在持续提升。

值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额为5.18亿元，较上年同期大幅增长125.22%，其中，第二季度经营性现金流量大幅改善，现金回款大幅增加，单季度经营性现金流量净额达35.40亿元，近年来首次实现公司经营性现金流量净额在半年度转正，经营质量显著提升。

四大新战略落地实施

公司经营模式转型升级加速

九州通上半年取得的成绩也离不开战略转型的落地。2023年上半年，公司强力推进“新零售、新产品、互联网医疗和不动产证券化（REITs）”四大新战略落地实施，药九九B2B平台、好药师“万店加盟”计划、“幂健康”平台等均进展顺利，器械、总代、中药等高毛利战略产品销售占比不断提升，“Bb/BC仓配一体化”、多仓联网、九州万店数字化平台、ERP系统升级等PMO及数字化转型重点项目深化推进，取得较好的阶段性成果，加速了公司经营模式的转型升级。

2013年至2022年，我国零售药店市场规模呈逐年稳健上升趋势；未来零售药店市场将逐步放量，市场潜力巨大。同时，全国各地积极推动处方流转平台建设，为处方外流提供线上流转处方渠道，进一步加速处方外流。另外，反腐工作开展有望进一步推动处方外流。零售药店将成为处方外流的主要承接主体，为九州通带来发展机遇。九州通旗下好药师自营及加盟业务发展迅速，截至本报告披露日，线下好药师“万店加盟”业务门店数已达15856家，门店遍布全国31个省市自治区，覆盖291个地级城市，共1301个县区。此外，好药师大药房积极拓展专业药房，上半年承接处方外流规模达2.1亿元。

新产品方面，九州通大力发展医药工业自产及OEM业务，形成自有品种的集群式发展，产品竞争力大幅提升，上半年销售收入达11.82亿元，毛利率为22.16%，毛利额为2.62亿元；与此同时，总代品牌推广业务持续快速发展，打造利润持续增长“第二曲线”，代理品规1251个，上半年销售收入86.37亿元，同比增长38.74%；毛利额14.64亿元，同比大幅增长62.15%。

互联网医疗方面，九州通正在开展“互联网医疗+处方外流+医保”新模式，通过与专业机构合作等方式，分别为天津、湖北、上海等多家三甲实体医院及互联网诊疗平台提供互联网医院系统建设与运营及供应链服务，积累了丰富的专业经验。公司又借助“千亿级”销售平台优势资源，开始孵化出“幂健康”服务平台业务，全场景赋能C端用户，九州通聚焦眼专科业务运营，平台累计入驻眼科医生4109名、付费患者超过2.3万人，上半年累计销售717万元，较上年同期增长154%；与此同时，九州通以自主研发的“幂药云”平台，通过数字化技术和高效运营能力赋能公立医疗机构及三方互联网医疗平台，已建设与运营了19家公立医疗机构的互联网医院以及多个互联网诊疗平台。

近年来，国务院及相关部委和各级地方政府、证监会、交易所等监管层密集发布公募REITs相关支持政策，多措并举推动公募REITs常态化发行。九州通公募REITs项目进展顺利，拟在武汉市选取部分医药仓储物流资产及配套设施作为首批入池资产，合计总建筑面积预计为175303.85平方米，已完成项目申报初稿。

此外，九州通持续打造面向多端的高效供应链物流服务体系，进行物流Bb/BC仓配一体化升级，实现客户“零库存”及10万品规资源共享，已投入运营湖北、上海、广州、北京、天津、浙江6处“BC一体仓”，每日揽收率达99%以上。

九州通表示，将持续推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式，把握市场新趋势，顺势而为、乘势而上，保持稳健增长态势。以业务创新拉动增长，以数字化管控提质增效，九州通坚持稳中求进开新局。

开源证券分析指出，九州通盈利能力稳定提升，四大战略转型落地持续赋能公司长期增长。

（编辑 李波）