研报掘金｜招商证券：下调百胜中国目标价至391.3港元 评级“增持”

招商证券发表报告指，百胜中国仍是该行最偏好的餐饮公司。公司上月在杭州开设第10,000万间肯德基餐厅，未能达到该行原先估计第四季度末有10,216间的预测，但相信公司仍然可以达到2023财年新开业1,400至1,600间的指引。该行藉此调低餐厅数量的假设，并调整汇率影响及利润率假设，2023、2024及2025财年每股盈利预测，分别下调6.8%、7.1%及9.1%，目标价由452港元下调至391.3港元，维持“增持”评级。该行预计，百胜中国2024财年收入的75%来自肯德基，相信百胜中国是该行覆盖的餐饮公司中，最有能力抓住消费者对大众市场产品需求下降的趋势。目前，百胜中国的市盈率较历史平均水平低一个标准差以上，且接近历史低点。