2024年度上市公司数字化转型最佳实践丨招商证券：基于云原生技术的全品种场外衍生品交易平台（天衍平台）

为进一步落实党中央、国务院关于发展新质生产力、打造数字经济新优势等决策部署，坚定实施数字化转型任务，推动数字经济发展，中国上市公司协会开展了上市公司数字化转型最佳实践案例征集活动，并从技术领先、场景创新、社会价值贡献、产业链建设四个维度遴选出了40个优秀、69个典型案例入选《上市公司数字化转型典型案例》，这些案例集中反映了上市公司在数字化转型过程中的实践、挑战与成功经验，为上市公司开展数字化转型提供参考和借鉴。

基于云原生技术的全品种场外衍生品交易平台（天衍平台）（典型案例）

一、案例简述

基于云原生技术的全品种场外衍生品交易平台（天衍平台）是招商证券适应创新性机构交易业务转型和数字化转型的重要基础设施工程，通过云原生的技术手段，以构建对标国际投行合成PB为目标，分别在十微秒级场外交易场景和分布式并行计算领域创新性地融合运用了容器化与kernel bypass硬件加速通讯技术、容器化与图计算技术，构建了支持全品种的场外衍生品交易平台，打破了证券公司核心技术系统长期依赖外购的局面。平台一方面为客户提供了“一个账户、交易全球资产”的服务体验，另一方面拉通了参与业务的公司各业务部门的协作，是一套All IN ONE的企业级解决方案。

天衍平台近三年为业务创收作出突出贡献，提高了业务运作效率约200%。自2021年上线以来，平台先后获得深圳市金融创新奖一等奖、招商局集团创新奖、中国人民银行金融科技发展奖三等奖、云鹰奖最高成就项目将等荣誉，并通过信通院DevOps持续交付能力三级认证。

图一 天衍平台获得荣耀一览

二、转型工作情况

（一）战略规划

为加快推进数字化转型，以科技赋能业务发展，构建以客户为中心的智慧投资银行，招商证券制定了“十四五”数字化规划。设立公司领导全面参与的数字化工作领导小组，总览数字化建设全局，自上而下推动公司的数字化战略发展。

业务规划方面，公司明确投资业务提升客驱业务规模和中性策略占比的战略目标，大力发展场外衍生品业务，天衍平台作为公司级战略项目应运而生。

（二）业务模式

天衍平台为专业机构客户提供一站式场外衍生品交易管理服务，满足客户投资交易、风险管理、清算估值等多样化的资产配置的需要。平台具有以下几项业务创新：

1、客户准入全流程线上化、可视化、标准化

监管对开展场外衍生品业务客户的准入资质要求非常高，为此，平台建设了一套专用的准入资质审核系统，从客户材料模板化，表单线上化，流程可视化，资质审核体系化等方面进行全面梳理和电子化建设，在满足客户资质审查严格性和审慎性的前提下，精简流程环节，效率提升近4倍。

2、一个账户交易多种场外衍生品

平台为客户实现了场外衍生品统一的账户体系，为客户开具了统一的场外衍生品保证金账户。客户使用同一个保证金账户即可实现收益互换、场外期权等场外衍生品的投资交易、风险管理和清算估值。

3、全流程、多维度的风险监控体系

结合监管外规和公司内规，平台建立了一套完备的风险监控体系，从统一授信管理、保证金监控、额度控制、触发风险后强平、资产量价类风控等进行全方位、多层次风险保障。

4、中央对手方清算体系

平台建立了中央对手方清算（CCP）体系：所有的合约均会生成甲乙方，每一笔合约均对应多个持仓，将客户和对冲业务台分开进行清算，有利于各个业务台单独记账和损益核算，并实现了24小时不间断清算结算。

5、估值、报送自动化

根据协会报送新规，通过预设模板，平台自动生成交易确认书和估值表，业务人员复核后，一键发送到客户邮箱，大幅提升业务运营效率，减少人工操作风险。

（三）技术架构

天衍平台团队基于云原生技术，运用领域驱动设计方法，完全自主设计、自主研发，实现了可自主掌控、适应机构交易业务转型的企业级场外衍生品一体化解决方案。平台具有以下几项技术创新：

1、基于DDD和康威定律的“多业务台+基础平台” N+1架构

针对场外衍生品业务产品结构复杂多样、市场快速变化的特性，平台以领域驱动设计方法和康威定律为指导，参考业务开展形式和人员组织结构进行系统架构的分层设计，构建了契合场外机构交易业务的“多业务台+基础平台” N+1架构，可灵活扩展，支持快速扩展业务台开展新业务，为重要基础设施工程打造了扎实有活力的基础架构。

2、融合云原生、可靠多播通信与kernel bypass极速通讯技术

综合考虑专业机构客户多租户、多中心、多节点的灵活接入需求和场外交易自身的高性能、高并发、严监管的特点，平台创新性地在容器环境下运用可靠多播通信技术和kernel bypass硬件加速通讯技术，打造了一套十微秒级的交易系统开发框架，兼具系统架构的高性能和易扩展，为重要基础设施工程打造了差异化的核心竞争力——交易能力。

3、融合云原生与分布式图计算技术

随着场外衍生品交易日益快速增长和奇异类产品结构不断推陈出新，平台结合云原生与分布式图计算技术，构建了风险定价算力可动态伸缩的场外衍生品定价引擎，支持分钟级完成千笔奇异期权合约风险定价，为重要基础设施工程打造了差异化的核心竞争力——风险定价能力。

4、网格式清结算

鉴于场外业务没有统一的清算结算机构，平台基于中央对手方清算模式（CCP）研发了支持多批次、多维度的网格式场外衍生品清结算系统，为交易全球化提供24小时不间断清算结算。

5、高效稳健的数字化研发协同理念

平台研发过程以DevOps作为原生的协作理念，全面拥抱云原生技术，实现业务级别的全链路实时监控，能快速、精准定位问题，实现IT系统自身的数字化，并作为企业级的平台系统通过信通院持续交付能力三级认证，处于业内领先水平。

图二天衍平台应用架构图

三、转型成效

招商证券在数字化转型的过程中，信息系统的建设水平得到了极大的提升，不仅为企业带来显著的价值，更为社会、行业带来示范意义。

（一）企业价值

1、天衍平台全面支持了场外衍生品产品结构的业务开展，近三年为业务创收作出突出贡献。

2、提高了业务运作效率约200%，节约了人力资源。与同业机构相比，系统的每个环节上线对人力资源的释放都有明显的提升。

3、节省了外购系统的成本。整套系统包括交易终端、管理端两部分，十几个模块，相比外购系统每年节省约千万。

（二）社会价值

1、丰富市场机构投资者资产配置和风险对冲渠道：天衍平台为客户提供丰富的场外衍生品品种。

2、打破国外垄断，引领行业金融科技发展：天衍平台引领金融科技发展，为行业数字化转型探索出云原生技术的最佳实践路径，彰显企业社会责任与行业领导力。

四、面临的痛点难点及建议

难点：场外衍生品业务复杂度高，专业性强，需要大量跨领域人才，在寻求数字化转型的过程中，招商证券选择了最困难的路径，全自主研发，建设难度大。

痛点：场外衍生品客户属于“私域”数据，线上难触达机构客户，样本不足致画像偏差，影响精准营销。

建议：持续加大数字化项目自主研发投入，构建差异化竞争优势；业务与IT深度融合，从赋能到引领转型；同业合作，共建数字生态。