大秦铁路：2023年净利119.30亿元 同比增长6.55% 拟10派4.4元

中证智能财讯 大秦铁路（601006）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入810.20亿元，同比增长6.95%；归母净利润119.30亿元，同比增长6.55%；扣非净利润119.58亿元，同比增长7.43%；经营活动产生的现金流量净额为172.46亿元，同比增长7.10%；报告期内，大秦铁路基本每股收益为0.79元，加权平均净资产收益率为9.09%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.4元（含税）。

以4月26日收盘价计算，大秦铁路目前市盈率（TTM）约为10.96倍，市净率（LF）约为0.95倍，市销率（TTM）约为1.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，大秦铁路近三年营业总收入复合增长率为3.70%，在铁路公路行业已披露2023年数据的31家公司中排名第24。近三年净利润复合年增长率为3.48%，排名24/31。

资料显示，公司主要经营铁路客、货运输业务，同时向国内其他铁路运输企业提供服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，货运业务收入612.38亿元，同比增长0.80%，占营业收入的75.58%；客运业务收入89.19亿元，同比增长118.97%，占营业收入的11.01%。

截至2023年末，公司员工总数为89607人，人均创收90.42万元，人均创利13.31万元，人均薪酬27.18万元，较上年同期分别增长10.35%、9.94%、23.61%。

2023年，公司毛利率为20.66%，同比上升0.70个百分点；净利率为16.73%，较上年同期下降0.24个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.58%，同比上升5.19个百分点，环比下降14.62个百分点；净利率为5.41%，较上年同期上升1.06个百分点，较上一季度下降14.40个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额267.07亿元，占总销售金额比例为32.96%，公司前五名供应商合计采购金额344.4亿元，占年度采购总额比例为67.89%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.09%，较上年同期增长0.19个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.30%，较上年同期增长0.17个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为172.46亿元，同比增长7.10%，主要系本年收到的运输俞款项增加所致；筹资活动现金流净额-91.80亿元，同比增加8.57亿元，主要系本年子公司偿还借款减少所致；投资活动现金流净额-33.54亿元，上年同期为-28.78亿元，主要系本年收到的投资收益减少所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为120.52亿元，相比上年同期增长47.46%。

2023年，公司营业收入现金比为72.39%，净现比为144.56%。

2023年，公司期间费用为12.41亿元，较上年同期增加1725.52万元；但期间费用率为1.53%，较上年同期下降0.09个百分点。其中，销售费用同比增长2.01%，管理费用同比增长1.51%，研发费用同比下降36.62%，财务费用同比增长4.21%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少37.78%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；货币资金较上年末增加7.53%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；应收款项融资较上年末增加380.93%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；固定资产较上年末增加1.22%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末减少14.95%，占公司总资产比重下降2.56个百分点；应付职工薪酬较上年末减少49.08%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；应付票据较上年末减少86.48%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；应付账款较上年末增加14.71%，占公司总资产比重上升0.26个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为19.18亿元，占净资产的1.39%，较上年末增加8088.2万元。其中，存货跌价准备为584.09万元，计提比例为0.3%。

2023年全年，公司研发投入金额为1090.29万元，同比下降36.62%；研发投入占营业收入比例为0.01%，相比上年同期下降0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为26.61%，相比上年末下降4.09个百分点；有息资产负债率为17.98%，相比上年末下降2.98个百分点。

2023年，公司流动比率为5.19，速动比率为5.07。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零六组合。在具体持股比例上，博时基金-农业银行-博时中证金融资产管理计划、易方达基金-农业银行-易方达中证金融资产管理计划、大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划、嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划、广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划、中欧基金-农业银行-中欧中证金融资产管理计划、华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划、银华基金-农业银行-银华中证金融资产管理计划、南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划、工银瑞信基金-农业银行-工银瑞信中证金融资产管理计划、中国中煤能源集团有限公司、中国铁路投资集团有限公司、晋能控股煤业集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为13.64万户，较三季度末增长了595户，增幅0.44%；户均持股市值由三季度末的82.49万元上升至83.22万元，增幅为0.88%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。