千亿市值大秦铁路被举牌，中信金融资产可转债转股后持股达5%

报道｜王晓楠

中信金融资产举牌千亿市值大秦铁路。

7月3日晚，大秦铁路公告称，公司收到中信金融资产出具的《简式权益变动报告书》，告知其通过可转债转股的方式，将其持有的3001万大秦转债转为大秦铁路A股普通股，转股价为6.22元/股，转股股数约为4.82亿股。本次可转债转股后，中信金融资产合计持有大秦铁路A股普通股9.07亿股，占大秦铁路已发行股份总数的5%。

本次权益变动前，中信金融资产持有大秦铁路4.25亿股普通股和3574.9万张大秦转债（大秦转债已于2021年6月18日进入转股期）。

那么中信金融资产是从何时开始布局“举牌”大秦铁路？

2024年一季度，中信证券资管-中国中信金融资产管理股份有限公司-中信证券资管-叁号单一资产管理计划（以下简称“中信证券资管”）首次进入大秦铁路十大股东名单，其持有4.25亿股，占总股本的2.42%。

6月28日，大秦铁路发生了1笔大宗交易，总成交4.25亿股，成交金额30.32亿元，成交价7.14元/股，为机构账户卖出。当日大秦铁路收盘报价7.16元/股，涨幅0.85%，成交金额5.49亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额551.94%，折价0.28%。

上述交易的买方营业部为中信建投证券北京商务中心区机构专用证券营业部，卖方营业部为机构专用，而上述股份数量也与中信证券资管持有数量一致。在《简式权益变动报告书》，大秦铁路也披露了中信金融资产2.42%的股权来自大宗交易。也就是说，前期中信金融资产是通过中信证券资管先行布局大秦铁路。

根据中信金融资产官网，公司前身为中国华融资产管理公司，成立于1999年，是当时的四大国有金融资产管理公司（AMC）之一。2024年1月，其更名为中国中信金融资产管理股份有限公司。中信金融资产的主要股东包括中信集团、财政部、中保融信私募基金有限公司、中国人寿保险（集团）公司等。其中，中信集团以26.46%的持股比例位列第一。

目前，中信金融资产的主要业务包括不良资产经营业务、金融服务业务，以及资产管理和投资业务等，其还持有中信股份、光大银行、中山公用、招商公路及重庆机电5家上市公司的股权。

对于增持大秦铁路的原因，中信金融资产表示，是基于对其发展前景的看好及价值的认可，目前，公司仍持有573.9万张大秦转债，在未来十二个月内可能继续增持及/或实施转股。截至7月4日收盘，大秦转债收报120.842元/张，以此估算，中信金融资产持有的573.9万张的市场价值约6.93亿元。

2020年12月14日，大秦铁路公开发行面值总额320亿元的可转债，期限6年，募集资金分别用于收购中国铁路太原局集团有限公司国有授权经营土地使用权、中国铁路太原局集团有限公司持有的太原铁路枢纽西南环线有限责任公司51%股权。随后于2021年1月15日起，该可转债在上交所挂牌交易。

大额可转债转股也为大秦铁路带来了“蝴蝶效应”，公司总股本从2023年末的157.47亿股变更为2024年7月2日的181.41亿股。根据上述股份变动情况，大秦铁路按照利润分配总额不变的原则，对2023年度利润分配方案的每股分配金额进行相应调整，每股派发现金红利由0.44元（含税）调整为0.38193元（含税）。

需要指出的是，大秦铁路2023年实施的分红方案为10股派4.8元，显然转股摊薄了股票持有者的权益。

与此同时，大秦铁路可转债的初始转股价格为7.66元/股，随后根据历年的利润分配方案进行调整，此次在对2023年度利润分配方案的每股分配金额进行相应调整后，于7月11日复牌的大秦转债，其转股价格将由6.22元/股调整为5.84元/股。截至7月4日，大秦转债未转股余额为114.86亿元，未转股比例为35.9%。

资料显示，大秦铁路主要经营铁路客、货运输业务，同时向国内其他铁路运输企业提供服务。其中，货运业务是公司业务收入的主要来源，2023年货运收入占公司主营业务收入的77.09%，公司运输的货品以动力煤为主，主要承担晋、蒙、陕等省区的煤炭外运任务。

2023年，大秦铁路业绩再创新高，公司实现营收810.2亿元，同比上涨6.95%；实现归母净利润119.3亿元，同比上升6.55%。业绩逐年攀升的同时，大秦铁路也“积极”回馈股东。自2006年上市以来，大秦铁路累计分红18次，可以说是A股市场的高分红股，累计现金分红1060.48亿元，上市以来平均分红率为54.42%。

看好公司前景也是中信金融资产继续增持大秦铁路的原因，不过今年一季度公司业绩出现疲软，营收与净利增速双双下滑。2024年一季度，大秦铁路实现营业收入182.68亿元，同比下降7.92%；归母净利润30.46亿元，同比下降16.65%。