大秦铁路累计派现超千亿平均分红率54% 遭中信系债转股举牌首季基金持5.68亿股

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

市值超千亿的大白马大秦铁路（601006.SH）遭举牌，引发市场广泛关注。

7月3日晚间， 大秦铁路发布公告，公司收到中国中信金融资产管理股份有限公司（以下简称“中信金融资产”）出具的《简式权益变动报告书》，告知其通过可转债转股的方式，将其持有的3001万张大秦转债转为大秦铁路 A 股普通股，本次可转债转股后，中信金融资产合计持有大秦铁路的股份达到5%。

中信金融资产还表示，未来十二个月内，可能继续增持及/或实施转股。

中信金融资产举牌，说明其对大秦铁路发展前景的看好。

大秦铁路是被市场公认的大白马。自2006年上市以来，大秦铁路累计现金分红1060.48亿元，上市以来的平均分红率超过54%。与之对应的是，上市以来，公司累计盈利约1948亿元。

大秦铁路的财务状况较好，截至2023年底，公司资产负债率约为27%。

大秦铁路主营以煤炭运输为主的铁路货物运输业务以及旅客运输业务，今年上半年，公司累计完成货物运输量约1.93亿吨。

遭债转股式举牌

市值超千亿的大秦铁路也被举牌，让市场颇感意外。

根据公告，7 月 3 日，大秦铁路收到中信金融资产 出具的《简式权益变动报告书》，告知其通过可转债转股的方式，将其持有的3001万张大秦转债转为大秦铁路 A 股普通股，转股价为 6.22 元/股，转股股数约为4.82亿股。本次可转债转股后，中信金融资产合计持有大秦铁路 A 股普通股约9.07亿股，占大秦铁路已发行股份总数的5%。

在此次债转股前，中信金融资产持有大秦铁路约4.25亿股A股，占公司总股本的2.40%。

中信金融资产的前身是成立于1999年的华融资产，是当时的四大国有金融资产管理公司（AMC）之一。今年1月，公司更名为中信金融资产。目前，中信金融资产的主要股东包括中信集团、财政部等，中信集团以26.46%的持股比例位列第一。因此，中信金融资产成为中信系重要成员。

大秦铁路在公告中称，中信金融资产增持公司股份，是基于对公司发展前景的看好及价值的认可，拟通过本次增持提升对大秦铁路的影响力，支持大秦铁路做强做优，并按照市场化、法治化原则拓展业务合作空间，实现互利共赢，为上市公司股东创造更大的价值。

目前，中信金融资产仍持有大秦铁路573.9万张大秦转债，其表示，在未来十二个月内可能继续增持及/或实施转股。

中信金融资产为何青睐大秦铁路？

其实，不只是中信金融资产看好大秦铁路的发展前景，基金等也看好。

Wind数据显示，截至今年一季度末，基金合计持有大秦铁路的股份总数约为5.68亿股，略低于2023年底，系2017年三季度末以来的持股数量高位。持股的基金中，包括全国社保基金、融通基金、泰康基金、富国基金、大成基金、招商基金、易方达基金等多家公司持有大秦铁路股份。

资本看好大秦铁路，与其较强的分红能力直接相关。

7月4日，大秦铁路发布2023年年度权益分派实施公告，将于7月11日进行2023年度利润分配，方案为，以方案实施前的公司总股本 181.42亿股为基数，每股派发现金红利0.38193 元（含税），共计派发现金红利69.29亿元，占当年归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）的58.08%。

长江商报记者发现，大秦铁路持续高比例分红。2020年至2022年，公司年度分红率分别为65.49%、58.58%、65.02%。

Wind数据显示，2006年上市以来，大秦铁路已累计派发红利1948.52亿元，上市以来的平均分红率为54.42%。

连续七年净利超百亿

持续超过一半以上的净利润用于分红，大秦铁路的底气何在？

为保持现金分红政策的稳定性、持续性和可预见性，大秦铁路还制订了2023年—2025年股东分红回报规划，核心条款为：除特殊情况外，公司每年应当采取现金方式分配股利，现金分红比例不低于当年净利润总额的55%。

7月5日晚间，大秦铁路发布今年6月大秦线生产经营数据简报，今年6月，公司核心经营资产大秦线货物运输量完成3079万吨，同比减少14.61%。日均运量102.63万吨。大秦线日均开行重车65.3列。

今年1—6月，大秦线累计完成货物运输量约1.93亿吨，同比减少7.05%。

目前，秦铁路尚未发布2024年中期业绩预告，外界无从知晓其实际经营情况。

从2017年以来的经营业绩看，公司营业收入、净利润均有过波动。2017年至2023年，公司营业收入从556.36亿元增长至810.20亿元，期间的2020年、2022年有所调整。同期，公司净利润的波动要频繁一些，其中，2020年，其净利润下降幅度达20.29%，为2017年以来年度最大降幅。尽管如此，这七个年度，公司净利润均超过百亿。

或许，这就是大秦铁路持续高比例派发红利的底气。

Wind数据显示，2006年上市以来，大秦铁路实现的净利润累计数为1948.52亿元。

盈利能力整体稳定的大秦铁路是中国铁路首家以路网干线为资产主体的上市公司，被誉为“中国铁路在资本市场的战略旗舰”。公司正常经营运转，有力保障了煤炭运输供应。

大秦铁路管辖大秦、北同蒲、南同蒲、侯阎、侯月、石太、太焦、太兴、京原、京包、迁曹、宁岢、介西、太原铁路枢纽西南环等铁路线路，纵贯三晋南北，横跨晋冀京津，线路营业里程为3149公里，在国家“西煤东运”“北煤南运”能源运输体系中居于重要战略地位。公司称，其始终站在世界重载研发应用的最前沿，实施“产运需”对接，“集疏运”一体，“速密重”并举，形成了一整套具有自主知识产权的重载运输技术体系。

2023年，大秦铁路完成货物发送量约7.26亿吨，同比增长 7.3%，占全国铁路货运总发送量 50.4 亿吨的 14.5%；公司完成煤炭发送量 6.2 亿吨，占全国铁路煤炭发送量27.5亿吨的 22.5%。全年发运旅客4284万人，同比增长111.5%。

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