大秦铁路：2024年上半年净利润同比下降22.21% 拟10派1.3元

中证智能财讯 大秦铁路（601006）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入366.07亿元，同比下降9.48%；归母净利润58.64亿元，同比下降22.21%；扣非净利润58.45亿元，同比下降22.58%；经营活动产生的现金流量净额为13.32亿元，同比下降79.51%；报告期内，大秦铁路基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为3.97%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.3元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期货运发送量、货物周转量减少。

以8月28日收盘价计算，大秦铁路目前市盈率（TTM）约为11.76倍，市净率（LF）约为0.81倍，市销率（TTM）约为1.56倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入183.38亿元，同比下降10.99%，环比增长0.38%；归母净利润28.17亿元，同比下降27.44%，环比下降7.52%；扣非净利润28.03亿元，同比下降27.96%，环比下降7.86%。

半年报显示，公司主要经营铁路客货运输业务，同时向国内其他铁路运输企业提供服务。

2024年上半年，公司毛利率为20.92%，同比下降4.51个百分点；净利率为17.83%，较上年同期下降3.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.61%，同比下降5.03个百分点，环比下降0.62个百分点；净利率为17.04%，较上年同期下降3.93个百分点，较上一季度下降1.59个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.97%，较上年同期下降1.77个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.44%，较上年同期下降1.11个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为13.32亿元，同比下降79.51%；筹资活动现金流净额-3.54亿元，同比增加3.14亿元；投资活动现金流净额-8.14亿元，上年同期为-13.1亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为81.55亿元，相比上年同期下降33.34%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为61.83%，净现比为22.71%。

2024年上半年，公司期间费用为4.06亿元，较上年同期减少3664.09万元；但期间费用率为1.11%，较上年同期上升0.02个百分点。其中，销售费用同比下降29.19%，管理费用同比下降32.37%，财务费用由去年同期的-4146.99万元变为7531.26万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售人员费用减少；管理费用的变动主要因为本期管理人员费用减少；财务费用的变动主要因为本期利息收入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.19%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；应收款项融资较上年末增加136.49%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；在建工程较上年末增加130.44%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；货币资金较上年末增加0.24%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付债券较上年末减少43.80%，占公司总资产比重下降5.57个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加105.22%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；应付账款较上年末减少15.36%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加79.15%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.39亿元，占净资产的1.31%，较上年末增加2112.08万元。其中，存货跌价准备为584.09万元，计提比例为0.3%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.82%，相比上年末下降3.79个百分点；有息资产负债率为12.33%，相比上年末下降5.65个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.17，速动比率为4.07。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国中信金融资产管理股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统保险高分红股票管理组合，取代了一季度末的叁号单一资产管理计划、全国社保基金一零六组合。在具体持股比例上，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中国铁路太原局集团有限公司、香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司、河北港口集团有限公司、博时中证金融资产管理计划、易方达中证金融资产管理计划、大成中证金融资产管理计划、嘉实中证金融资产管理计划、广发中证金融资产管理计划、中欧中证金融资产管理计划、华夏中证金融资产管理计划、银华中证金融资产管理计划、南方中证金融资产管理计划、工银瑞信中证金融资产管理计划、中国中煤能源集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为18.32万户，较一季度末增长了2.32万户，增幅14.51%；户均持股市值由一季度末的80.79万元下降至68.85万元，降幅为14.78%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。