金陵饭店：毛利率创上市十余年以来新低 2023年拟10派1.2元

中证智能财讯 金陵饭店（601007）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入18.12亿元，同比增长28.10%；归母净利润5953.51万元，同比增长42.86%；扣非净利润3132.20万元，同比增长86.07%；经营活动产生的现金流量净额为2.97亿元，上年同期为-427.67万元；报告期内，金陵饭店基本每股收益为0.153元，加权平均净资产收益率为3.77%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.2元（含税）。

值得注意的是，公司2023年毛利率为27.75%，创上市17年以来毛利率新低。

报告期内，公司合计非经常性损益为2821.31万元。

以3月29日收盘价计算，金陵饭店目前市盈率（TTM）约为45.86倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为1.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，金陵饭店近三年营业总收入复合增长率为16.71%，近三年净利润复合年增长率为11.11%。

资料显示，公司已构建“1+N”的多元化协同产业结构，即以酒店投资管理为核心主业，协同业务涵盖酒类贸易、商业综合体运营、物业管理、食品科技等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，商品贸易收入10.22亿元，同比增长28.98%，占营业收入的56.38%；客房收入2.42亿元，同比增长82.57%，占营业收入的13.34%；餐饮收入2.08亿元，同比增长24.52%，占营业收入的11.49%。

截至2023年末，公司员工总数为1614人，人均创收112.30万元，人均创利3.69万元，人均薪酬19.96万元，较上年同期分别增长25.48%、39.94%、3.17%。

2023年，公司毛利率为27.75%，同比下降2.48个百分点；净利率为6.43%，较上年同期上升0.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.51%，同比下降13.16个百分点，环比上升2.59个百分点；净利率为4.83%，较上年同期下降3.54个百分点，较上一季度下降3.55个百分点。

分产品看，商品贸易、客房、餐饮2023年毛利率分别为10.61%、49.20%、24.44%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.23亿元，占总销售金额比例为12.28%，公司前五名供应商合计采购金额4.81亿元，占年度采购总额比例为64.27%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.77%，较上年同期增长1.1个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.76%，较上年同期增长1.09个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.97亿元，同比增加3.02亿元；筹资活动现金流净额-1.53亿元，同比减少6215.82万元；投资活动现金流净额-3201.47万元，上年同期为-9636.62万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4234.69万元，上年同期为8501.50万元。

2023年，公司营业收入现金比为116.74%，净现比为499.59%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.33次，公司位居同行业4/10）；固定资产周转率为1.72次，上年同期为1.30次（2022年行业平均值为11.21次，公司位居同行业8/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为26.16次、2.29次。

2023年，公司期间费用为3.45亿元，较上年同期增加2516.15万元；但期间费用率为19.03%，较上年同期下降3.57个百分点。其中，销售费用同比下降21.79%，管理费用同比增长29.5%，研发费用同比增长33.93%，财务费用同比增长0.81%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少80.12%，占公司总资产比重下降6.45个百分点；交易性金融资产较上年末增加9.46%，占公司总资产比重上升3.39个百分点；货币资金较上年末减少39.48%，占公司总资产比重下降2.87个百分点；固定资产较上年末减少5.21%，占公司总资产比重上升2.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少92.53%，占公司总资产比重下降14.16个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.04%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；应付账款较上年末减少35.36%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；长期应付款合计较上年末减少35.10%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.18亿元，占净资产的32.59%，较上年末减少1.06亿元。其中，存货跌价准备为4159.33万元，计提比例为7.43%。

2023年全年，公司研发投入金额为429.74万元，同比增长33.93%；研发投入占营业收入比例为0.24%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.23%，相比上年末下降11.06个百分点；有息资产负债率为3.62%，相比上年末上升0.39个百分点。

2023年，公司流动比率为1.79，速动比率为1.16。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为徐州方放物资贸易有限公司，取代了三季度末的李海斌。在具体持股比例上，杨辉持股有所上升，富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.11万户，较三季度末下降了3943户，降幅11.25%；户均持股市值由三季度末的9.65万元上升至10.13万元，增幅为4.97%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。