光伏技术新突破，隆基绿能再次刷新世界纪录

2023年12月21日，新能源板块异动，光伏概念股盘中表现强势，新能源ETF华夏（516850）大涨2.44%，持仓股科士达涨停，锦浪科技涨超8%，隆基绿能涨近5%。

消息面上，12月19日隆基绿能官微发布消息，隆基绿能自主研发的背接触晶硅异质结太阳电池,利用全激光图形化可量产制程工艺获得27.09%的电池转换效率，创造单结晶硅太阳能电池效率的新世界纪录，这是继2022年11月隆基绿能创造26.81%的硅太阳能电池效率世界纪录后的又一次突破。

HJT+BC或是晶硅电池最优解。复盘单晶晶硅电池转换效率史，2022年11月隆基首次打破世界纪录使用的是纯HJT技术，而此前成功守擂5年之久的日本机构Kaneka使用的也是HJT+BC技术；据NREL，25%以上的效率纪录中均由HJT或BC技术实现。原理上，HJT的结构特征可以形成更高的开路电压Voc，同时实现更好的钝化效果，而BC技术正面无栅线遮挡可以形成更高的短路电流Jsc；更高Voc与Jsc的水平具备提升效率的天然优势。另外从产业角度看，HJT技术具备最简单的工艺流程，与工艺难度最大的BC技术或可实现良好的互补，更易落地量产，故我们认为HJT+BC或是下一代晶硅电池技术。

HJT加速提效降本，2024年可期。HJT提效降本路径包括双面微晶、光转膜、薄片化、银包铜、0BB等技术；本次隆基研发团队开发了超薄少铟的TCO薄层，推进了HJT无铟化降本。我们认为随着金属化、封装工艺等方面的边际改善空间逐渐缩小，当前HJT亟待解决的问题是设备投资成本高。据2023年光伏行业年度大会报告，2024年HJT成本有望实现突破，订单、投资强度等将迎来一波高潮。

银河证券认为光伏行业正处于P型转N型的技术变革期，N型技术路线终局尚未可知；尽管目前TOPCon产业化进程遥遥领先于HJT、BC技术，但从第一性原理出发，我们仍坚定看好HJT+BC成为下一代光伏技术。

海通证券表示，各地各部门针对光伏行业的政策持续加码，并逐渐深入到户用光伏等细分板块，对规模化之建设标准、市场化应用、配套服务与资金支持以及中远期发展规划等各方面予以周全关注。随着相关政策的传导落地，板块发展有望再添新火。

新能源ETF华夏（516850）聚焦新能源赛道，侧重于可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备，便于投资者精准全面把握新能源板块热点机会。

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