“逆水行舟”！光伏产业遇周期性调整，隆基绿能连续2年营收破千亿
4月29日晚间，隆基绿能（601012.SH）2023年年报发布，报告期内实现营业收入1294.98亿元，连续2年实现超1200亿营收。
受产业链价格快速下跌和减值计提的影响，隆基绿能实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润108.34亿元，综合毛利率18.26%。截至2023年末，该公司资产负债率为56.87%，现金储备充足，在价格下行的行业经营波动期，保持了稳健的财务状况和抗风险能力。
行业供求失衡加剧 新产能改造升级加快
在供求严重失衡压力下，2023年光伏产品价格急速下跌，尤其2023年四季度以来，光伏组件招投标价格屡创新低，组件价格跌至每瓦1元以下。根据行业机构InfoLink数据，2023年，多晶致密料价格下降约70%、硅片价格下降约60%，组件价格下降约50%，无序低价竞争极大损害了企业的盈利水平。
受此影响，2023年隆基绿能对有减值迹象的资产进行了减值测试，拟计提减值准备70亿元，主要包括存货计提跌价准备52亿元，计提固定资产减值准备16亿元等。公司2024年第一季度实现营业收入176.74亿元，同比下降37.59%。
第一财经注意到，报告期内，隆基绿能积极加快推进HPBC和TOPCon产能升级和量产，西咸年产29GW和泰州年产4GW高效HPBC电池产能已全部投产，鄂尔多斯年产46GW硅棒硅片项目和30GW电池项目、芜湖10GW组件等项目已陆续投产。
隆基绿能董事长钟宝申在2023年财报的《致股东信》中公开表示，公司坚持长期主义高质量发展，而不是追求短期盈利、也不会迎合市场炒作热点。 “未来，公司将继续从追求长期市场地位角度进行投资决策。”
钟宝申表示，相信TOPCon技术过快地陷入同质化，而BC技术将是下一代光伏技术的方向。
在4月30日举行的2023年及2024年业绩说明会期间，钟宝申表示，预计5年内市场上光伏电池绝大多数会是BC技术。
随着面向未来技术的产能改造加快，公司预计2024年实现硅片出货量目标135GW（含自用），电池加组件出货量目标90GW至100GW（含自用）。
除产业链价值失衡外，隆基绿能业绩短期波动与新旧产能改造迭代密切相关。
今年，代表着全球光伏行业智能制造和数字化的领先水平的隆基嘉兴灯塔工厂落成。隆基嘉兴灯塔工厂开发实施了30多项数字化技术推动智能制造，在一年内使单位制造成本降低28%, 良率损失降低43%，生产交付周期减少84%，单位能耗降低20%。未来，隆基全球范围的其他生产基地都将以灯塔工厂为优秀案例，不断优化生产降本的措施，推动更大范围的降本增效。
全新硅片二季度量产HPBC二代产品下半年推向市场
2023年，隆基绿能实现单晶硅片出货量125.42GW（其中对外销售53.79GW）；实现单晶电池对外销售5.90GW；实现单晶组件出货量67.52GW（其中对外销售66.44GW）2024年第一季度，公司实现单晶硅片出货量26.74GW(对外销售12.43GW)，同比增长12.26%；实现单晶电池对外销售1.51GW；实现单晶组件出货量12.89GW（对外销售12.84GW），同比增长16.55%，
2024年一季度，公司推出基于HPBC技术优势的双面双玻耐湿热组件，有效满足国内大部分分布式场景对光伏组件耐高温、耐湿热的可靠性需求，提升了公司全场景组件产品矩阵的差异化竞争优势；新发布的“泰睿”硅片产品在电阻集中度和吸杂效果等方面取得突破，可有效实现全平台主流技术路线的电池端效率提升，计划将于2024年二季度导入量产。
硅片是电池开发中必不可缺的基底，其质量的好坏直接决定了下游电池片的良率，也直接决定了电池片的转化效率。据悉，隆基绿能的泰睿硅片产品是隆基上百位技术工程师历时3年潜心研发的成果，实现了近十年来硅片未有实质性创新的突破，成为硅片领域技术发展的风向标。
最新报告显示，隆基绿能成功研发出HPBC二代产品，可实现组件功率比同规格TOPCon组件高5%以上，提升电站全生命周期发电量6.5%～8%，计划2024年下半年推出。隆基绿能董事长钟宝申此前透露，新产品的效率将处于全球领先地位，摆脱同质化竞争。公司加快PERC产能改造，产品在2025年将处于一个非常显著的领先地位。
“公司HPBC二代产品将在5月7日于欧洲发布，组件的效率会达到24.4%。”钟宝申表示，这将是晶硅电池最后一次实现1%以上效率提升，今后光电转换效率的迭代将取决于钙钛矿叠层技术何时走向量产。HPBC二代产品相比同规格TOPCon组件功率高5%以上，结合BC技术优势在等土地面积下的电站全生命周期发电量可提升6.5%至8%，预计下半年实现量产。”
隆基绿能坚持创新求发展的理念，2012年上市以来，研发投入累计超220亿元。
2023年，公司全年研发投入77.21亿元，占营业收入5.96%。围绕降本增效，公司开展BC技术产品升级和下一代技术研发，持续跟踪投入TOPCon、HJT、叠层等技术路线，创造了背接触晶硅异质结太阳电池27.09%和晶硅-钙钛矿叠层电池效率33.9%的世界纪录双料冠军，进一步夯实了公司研发实力和前沿技术储备。
第一财经注意到，作为一家中国太阳能科技公司，在过去的几年里，隆基绿能在不同的技术路线上创造了诸多电池效率世界纪录。最近的一次是在2023年12月，隆基绿能自主研发的背接触晶硅异质结太阳电池（HBC）以27.09%的电池转换效率，创造单结晶硅太阳能电池效率的新世界纪录。
截至目前，隆基绿能已经打破晶硅单结电池和晶硅-钙钛矿叠层电池两大赛道电池效率的世界纪录，成为“双料冠军”。
产业竞争格局重塑 稳健经营穿越周期
2024年行业将进入加速淘汰阶段。百舸争流，隆基绿能如何穿越周期，实现竞争式突围？
长期以来，隆基绿能一直在坚持做难而正确的事。事实上，企业的全球化经营能力，包括市场营销、技术研发、融资能力、运营管理、商业模式创新等将成为竞争的焦点，企业竞争格局将加速分化，行业短期阵痛不影响龙头企业长期价值。
受产业链价格快速下跌和市场融资政策收紧影响，高负债、产品同质化的企业开始退出市场。隆基绿能创始人、总裁李振国在央视《对话·开年说》栏目表示，过于激进，可能导致出现问题；过于保守，也可能会被淘汰。
李振国认为，从技术发展的层面看，光伏行业是在变好。“但是从光伏行业生存状态上来说，可能大家都会面临一个阶段性的困难。但如果站在发展周期的阶段来看，光伏行业应该是处在见底的逻辑上。”
公开数据显示，2021年至2023年，隆基绿能资产负债率分别为51.31%、55.39%、56.87%，凭借良好的制造能力和财务健康水平，公司连续多年获得PV ModuleTech权威认可的可融资性最高评级，财务健康指数持续行业领先，表现出较强的应对行业风险的能力。
报告期内，公司优化提升海外产能布局，海外供应能力进一步提升，马来西亚2.8GW组件、越南3.35GW电池等项目按期逐步投产，马来西亚6.6GW硅棒项目建设有序推进。随着2024年一季度公司在美国俄亥俄州的5GW组件合资工厂正式投产，公司在美国市场出货能力将得到提升。
值得一提的是，随着市场对落后产能的出清，具有产品领先性的公司业绩将逐渐修复。
隆基绿能董事长钟宝申表示，公司全年的总体业务将呈现前低后高、逐季提升的变化。隆基绿能今年整体的出货增速不会低于行业平均增速，产品出货量也将保持持续增长。未来三年，公司预计单晶硅片年产能将达到200GW，其中“泰睿”硅片产能占比超80%；BC电池年产能将达到100GW；单晶组件年产能将达到150GW。
“今年行业仍会保持增长，且会继续创下装机量的历史新高。”钟宝申在接受媒体采访时表示，尽管目前行业正处在“寒冬”，产业链价格出现大幅下行，但是价格下降也会显著改善光伏发电的经济性并刺激需求。
钟宝申还表示，光伏过去三年的增速非常快，去年中国市场的新增装机比2022年增长大约150%，占全球装机的50%，这是中国新能源发展的一个非凡成就。总体来看，在全球能源系统绿色转型的大背景下，中国光伏行业还是会保持持续增长。