隆基绿能：硅片价格跌破现金成本不可持续 两年内BC产品成本将与TOPCon相近

近日隆基绿能(601012)召开业绩说明会，广发基金、易方达基金、华安基金等机构和个人投资者共计1214人参与。

2024年以来，光伏行业正在经历“冰火两重天”的严峻考验。面对行业的剧烈波动，上半年，隆基绿能实现硅片出货量44.44GW，组件出货量31.34GW；实现营业收入385.29亿元，归属于上市公司股东的净利润-52.43亿元。

在投资者交流环节，关于行业周期及产业链价格情况是投资者关注的焦点。隆基绿能指出，上游原材料价格在上一周有一定的提升，硅片价格在上半年持续下跌，在7月、8月已经跌至最低点。即使在硅片环节有成本优势的企业，也是跌到了其现金成本以下。

“我们认为这种趋势是不可持续的。”隆基绿能表示，公司根据当前市场情况分析，对硅片价格作了稍微上调。“上调之后的硅片价格是能够支撑的，同时判断未来价格只会往上，不会再继续向下。判断的依据是经过前一段时间市场上各方参与者的充分竞争后，大家都看清了整个行业竞争的未来发展趋势。上游原材料价格已经企稳，上游企业目前基本还处于亏损状态，因此价格向下的空间是没有的。”

关于价格拐点的判断，隆基绿能表示，很难判断行业价格提升的时间，主要受供需关系、各企业对竞争环境的判断、整个行业政策等因素影响。总体来看，各环节价格已处在低位，持续存在经营的压力。

记者注意到，基于HPBC二代技术，隆基绿能推出了面向集中式市场的Hi-MO9组件，输出功率高达660W，在产品发布后不到2个月，公司已获得超过1GW订单。今年8月，BC组件首次入选大型央企招标项目，预计有望成为BC产品打开国内集中式市场的重要开端。

从今年下半年开始，隆基绿能将加快BC电池产能建设，预计2025年底公司BC电池产能将达到70GW，到2026年底国内电池产能计划全部切换至BC产品。

在交流中，投资者也重点关注了BC业务进展情况。关于BC产品带来的价值，隆基绿能表示，在同等面积下，隆基BC二代产品和TOPCon相比，BC二代产品发电量高6%。

举例来看，无论是屋面电站还是地面电站，一个电站的税前利润率大致在30%—40%，发电增加带来的收入增加意味着可以将税前利润提高15%—20%。对于TOPCon来说，若要在同样5面积下达到BC电站的投资收益，需要TOPCon再增加15%—20%的装机量，假设电站投资成本3元/W,则需要额外再投资0.45—0.6元/W。“这就是增加的效率带来的价值，这也是BC组件在效率提升后客户愿意支付溢价的原因。”

关于降本，隆基绿能表示，随着BC生产经验的积累、生产规模的提升，BC产品的降本还是有很大的空间，相信在未来的两年之内，BC的成本和TOPCon会处在相近的水平。

海外市场情况也是投资者关注的重点。其中，美国市场方面，隆基绿能判断，东南亚四国的产能进入美国是会被征税的。“因为所征税率太高，越南的产能基本不具备进入美国的条件，马来西亚、泰国的组件产能也没有机会再进入美国，但电池产能还有机会继续进入美国。”隆基绿能表示，产业链中越往前的环节价值越低，即使征收了一定的税率，仍具备一定竞争力。

欧洲市场则是整体处于偏稳定的状态，和当前的发展规模有一定关系，是光伏和电力系统需匹配的问题。“电力系统需要一定时间去进行改造，不断完善机制及基础设施建设来适应光伏的发展。”

“当前新兴市场处于快速增长势头，尤其是在亚太、中东非及拉美地区表现尤为亮眼。”隆基绿能特别提到了新兴市场的情况，特别是由于这些地区想要经济发展，就必须要有足够的新增电力。但对于这些国家来讲，建设大型电力项目是比较困难的，而光伏项目恰恰是成本低、建设快，建设规模可大可小，十分适合这些区域的国情。

“近期，公司也在调整拉美市场的策略，同时发现拉美市场还是很有消费能力的。只是因为过去巴西的政策导致其发展过于迅猛，一线的企业在品牌推广的建设过程中并没有做出一些差异化的方案，因此导致这里变成了一个低价竞争的市场。”隆基绿能说道。