隆基绿能抢先落子了

（来源：蔚然先声Lite）

作者 | 云开

编辑 | 方乔

11月13日，陕西省市场监督管理局发布公告，光伏龙头隆基绿能拟以约62%的表决权收购储能企业精控能源，正式进军电化学储能领域。受此消息影响，隆基股价14日盘中一度涨超7%，最终收涨2.72%至21.88元，市值回到1658亿元。

对于这家已连续亏损7个季度、前三季度净亏34亿元的光伏企业来说，这笔交易被外界解读为寻找新增长点的务实选择。在晶科、天合光能等同行早已完成储能布局的情况下，隆基的入场时机和整合能力将直接影响其能否走出当前困境。

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回看隆基绿能的业务拓展路径，储能并非最初的方向。2021年3月成立隆基氢能子公司后，管理层将氢能定位为公司的“第二曲线”。在此后的几年时间里，即便其他光伏龙头陆续进入储能赛道，隆基依然保持观望。

2024年11月的业绩说明会上，董事长钟宝申还明确表态公司在储能方面没有决策，氢能才是布局储能的途径。但现实很快改变了这种判断，氢能产业化进程缓慢，短期内难以贡献可观收入，而光伏主业的经营压力却在持续加大。

财报数据显示，2025年前三季度隆基绿能实现营收509亿元，同比下降13.1%，归母净利润亏损34亿元。虽然亏损幅度较去年同期明显收窄，但主营业务的盈利能力依然疲弱，毛利率仅有1.21%，相比去年同期下滑了6.77个百分点。

三季度单季，公司集中计提近8.94亿元资产减值，其中存货跌价准备占了5.35亿元，反映出价格战对制造环节的剧烈冲击。值得关注的是，经营性现金流已从去年同期负80多亿元转正至18亿元，显示公司在库存管理和运营效率上有所改善，但要从根本上扭转亏损，仍需新的增长点。

与此同时，储能市场展现出巨大潜力。中信证券的研究数据预测，2025年全球储能新增装机约为290GWh，到2030年有望达到1.17TWh。从已经布局储能的光伏企业看，阳光电源2025年上半年储能业务收入占比超过40%，阿特斯依靠储能业务31.42%的毛利率对冲了光伏业务的亏损。

到了2025年9月，钟宝申在业绩会上的表态出现转向，提到客户对“光伏+储能”整体解决方案的需求正在上升。这番表态两个月后，收购精控能源的交易就浮出水面。

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精控能源的价值在于其成熟的储能系统集成能力。这家2015年成立的苏州企业并不生产电芯，而是专注于BMS、PCS、EMS等核心系统的研发，累计申请了近350项技术专利。

根据InfoLink的统计数据，精控能源2024年全球储能系统直流侧出货量排在第三位，仅次于宁德时代和比亚迪。在国内市场，中关村储能产业技术联盟的数据显示，精控能源在2024年度储能系统排名中进入了前十。2025年精控能源的全球并网量超过12GWh，产能达到31GWh，并且在美国亚特兰大建有5GWh产能的工厂。

对隆基来说，通过收购进入储能领域可以省去从零起步的时间成本和试错风险。公司在全球光伏市场积累的品牌影响力和销售渠道，能够和精控能源的产品技术形成互补。

不过这笔交易要真正产生协同效应，还面临不少实际挑战。精控能源的股东中包括阿特斯、固德威等与隆基存在竞争关系的企业，后续如何协调各方利益需要妥善处理。另外储能行业本身的竞争也在加剧，价格战压力和产能过剩风险已经开始显现。

在储能布局之外，隆基在技术端也有新的进展。11月上旬，其联合团队关于HIBC电池与柔性硅基叠层电池的研究成果连续发表在《Nature》上。HIBC电池的转换效率达到27.81%，基于这项技术的量产组件效率突破了25.9%，功率可以做到700W以上，目前主要面向欧洲高端分布式市场。

隆基当前主推的BC组件出货占比已经超过20%，但新技术的推广速度并不如预期那么快，BC组件的成本比主流TOPCon产品每瓦高出约0.1元，客户的接受程度还需要时间来验证。

从财务数据看，隆基通过BC组件在部分高端市场获得了一定溢价空间，但要真正扭转亏损局面，单靠产品升级显然不够。储能业务能否快速形成规模收入，很大程度关系到隆基未来几个季度的业绩表现。