隆基绿能：4月30日召开业绩说明会，汇丰晋信、国金证券等多家机构参与

证券之星消息，2026年5月7日隆基绿能（601012）发布公告称公司于2026年4月30日召开业绩说明会，汇丰晋信、国金证券、东吴证券、嘉实基金、高盛集团、浙商证券、人保资本、湘财基金、中银基金、投资者、招商基金、申万菱信、广发基金、易方达、泰康资产、长江证券、广发证券、中金公司参与。

具体内容如下：

问：公司如何看待光伏行业的供给出清节奏以及行业在未来何时出现拐点？

答：目前光伏行业仍处于供给过剩的局面，但是我们也看到了很多积极的因素。国家层面在持续推进“反内卷”相关举措。今年的政府工作报告提出了产能调控、标准引领、价格执法、质量监管四个举措。目前产能调控已经基本落地，但由于已有的产能过剩度较大，所以还未能起到立竿见影的效果。在标准引领方面，通过提高产品技术质量标准，有望能够出清达不到标准的产能，对光伏行业的“反内卷”是非常有意义的。从行业竞争视角来看，整个行业还处在出清的进程之中。目前市场需求比较清淡，但是组件价格已经稳定了，并没有看到价格崩塌的情况发生，同时组件价格因不同技术标准或者不同的场景化产品，开始出现显著的分化。因此，从国家政策及市场竞争方面来看，我们认为2026年将是光伏行业在产能出清方面卓有成效的一年。

问：公司储能业务将会在哪些市场进行布局？

答：公司储能业务最重要的市场在中国、欧洲、澳洲和美国。针对美国市场，我们已通过隆基精控在当地设立了储能子公司。因为要符合美国“FEOC”合规标准，目前正在进行股权调整，整体方案正在推进中。在中国、欧洲和澳洲市场，公司的储能产品已在一些标杆项目上获得了客户的认可。

问：在2026年行业持续变化的背景下，公司做了哪些准备和战略布局？

答：在光伏业务方向，公司将实现全面BC化。经过过去两年多公司在BC技术上的持续研发和量产磨合，目前我们已经看到了积极的效果，同时还有新的技术在导入之中。预计到2026年四季度，公司主流产品将会有50%的产品功率提升到670W至680W。场景化应用方面，公司率先推出了大量的场景化产品，并在市场进行推广。因为这些场景化产品能够符合客户需求，因此会得到客户的价值认可。全球化经营方面，公司更加聚焦区域深耕，海外业务收入占比持续提升，品牌影响力在海外很多市场处在领先位置。因此，公司将持续提升核心技术及BC产能规模，持续开发场景化产品，不断提升公司综合的产品竞争能力。

问：公司今年一季度BC组件业务的单位盈利情况如何，以及如何判断未来BC组件的盈利能力？

答：在2026年第一季度中，BC产品在组件销量中的占比已经提升到了2/3,但组件毛利并没有显著的提升，主要原因有两个方面第一，公司在今年一季度交付了大量的集中式前期订单，这些订单价格都是前期更早时间签署的。2025年四季度末和今年一季度银价大幅上涨带动成本快速增加，但这部分订单价格没有做相应的调整，因此侵蚀了这部分销量的毛利。第二，公司在今年一、二月份进行了很多技改活动，BC产能没有实现全量发挥，公司的组件成本结构在这两个月期间并没有处在优良状态。但是到了三月份，公司技改工作已全面完成，BC产能处在满产的良好状态，成本结构也达到了良好状态。公司一季度海外业务占比较高，三月生产的产品无法及时交付给海外客户，对一季度业绩基本没有贡献。结合目前的成本情况和市场现状，公司预计后续组件毛利会好转。

问：公司如何判断今年的组件价格趋势？

答：今年组件的价格和成本关系预计会好于2025年，因为如果按照去年的经营模式，负毛利会让企业无法持续经营。今年行业整体的负毛利情况和去年相比，会得到显著的好转。

问：公司在储能业务领域的竞争优势有哪些？

答：根据2025年我们拜访欧洲客户获得的信息，储能客户对储能企业的产品、服务、技术和品牌具有很高的要求，希望合作有实力且值得信赖的企业。公司作为光伏龙头企业，在这些方面具备优势，且公司在组件业务方面积累的渠道资源、品牌优势可以高度复用到储能业务领域。此外，公司对新能源行业的理解和属地化服务团队的建设也是重要的优势。公司进入储能领域后，在任何一个市场将优先建立服务中心，再搭建销售团队。无论在哪个市场，公司储能业务都将对准客户需求，建立客户信任。

问：公司HIBC产品后续的量产规划是什么，该产品未来是否会成为公司的主打产品？

答：公司生产HIBC组件已有两年，目前拥有一条600MW的产线。公司基于HIBC技术推出了EcoLife组件产品，量产转换效率达到25%，研发效率创造了28.13%的世界纪录。HIBC技术的产品功率较HPBC2.0略高，但成本也高。因此，公司在持续开展这两种技术的研究对比，也在不断寻找新的方法推动两种技术的降本增效。

问：银价上涨对公司的成本结构带来较大压力，纳米合金矩阵式接触技术改造完成后，能带来多少的成本优化？改造进度如何？以及后续扩产规划？

答：纳米合金矩阵式接触技术工艺在银价较高的时候具备优势，在银价下跌时，成本优势并不显著。但该工艺技术可以改善组件产品的可靠性，并提升产品功率。目前公司正在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线。公司将根据客户的接受情况，做进一步的推广安排。

问：公司如何看待储能行业未来的竞争格局？是否会出现毛利率下行的风险？

答：储能行业是当前的一个热门赛道，毫无疑问竞争会越来越激烈。但从能源转型的趋势来看，储能市场会保持相对快速的增长。经过光伏行业二十多年的磨练，公司在产品定位及产品价值发掘方面积累了丰富的经验。价格竞争不是公司进入储能赛道的优先选择，公司更多的是通过服务和技术，与客户建立深度的链接与绑定，来保证毛利在预期之内。

问：公司储能业务在未来两年的出货目标是什么？

答：2026年公司储能系统的出货目标是6GWh，目前还未制定明年的出货目标。

问：公司纳米合金矩阵式接触技术产品的定价策略是什么？今年下半年是否会有一个明确的出货目标？

答：我们认为该产品将是一个更加可靠、更加高效的产品，提升了客户价值。产品的定价策略应该是一种价值定价。我们在今年下半年大致会实现8GW左右的产品交付。

问：（1）2026年第一季度，BC组件出货量是多少GW？占组件总出货的比例是多少？BC组件的毛利率是否已转正？（2）HPBC2.0已投产产能是多少？量产良率是否稳定？（3）贱金属方案是否已经完成验证以及大规模量产时间？（4）2026年第一季度组件海外出货占比是多少？海外业务的毛利率是否明显高于国内？

答：（1）2026年第一季度，公司BC组件出货量8.34GW，占组件总出货量的66%。BC组件的毛利率在部分市场为正。（2）截至2025年年末，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，合作产能11GW；量产线良率已经达到98.5%。（3）2025年，公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（CM）技术平台，实现了BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，目前正在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线。（4）2026年第一季度，在公司组件出货量中，海外占比超过60%，海外市场的组件毛利率略高于国内市场。

问：（1）请公司对各类BC技术路线的选择是如何考虑的？以及产能占比？（2）绿氢方面：电解槽类型多样，请公司是否主要生产碱性电解槽，对其他电解槽的看法，以及在储氢方面有无研究，对氢能业务的考量及未来规划。（3）储能业务模式是自研系统+外包生产吗，未来将如何拓展储能业务？

答：（1）目前，公司主推产品是HPBC2.0组件，具备高功率、高安全性、高颜值等综合优势，已经实现全球交付，覆盖中国、欧洲、中东、非洲等主流市场。截至2025年底，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，合作产能11GW。2025年，公司还推出了全新研发的HIBC技术（高低温复合钝化背接触技术）及量产组件产品EcoLife，量产效率25%，已在欧洲等高价值分布式市场推广应用，目前有600兆瓦产线。（2）氢能业务方面，公司主营碱性水电解制氢设备与绿电制绿氢解决方案，同时对其他氢能技术和应用保持持续的研究跟踪。目前，氢能仍然处于产业发展的前期，公司将根据氢能市场变化制定适时的发展规划。（3）公司2026年正式进入储能领域，推出了5S（iCCS/BMS/PCS/EMS/TMS）全栈自研的储能系统产品，面向全球客户提供高性能大型储能系统、工商业储能系统解决方案。公司将充分复用光伏业务成熟品牌口碑、全球化渠道与优质客户资源，加快光储业务协同发展，培育公司新增长极。

隆基绿能（601012）主营业务：单晶硅棒和硅片、电池和组件的研发、生产和销售,以及光伏电站的开发运营等。

隆基绿能2026年一季报显示，一季度公司主营收入111.92亿元，同比下降18.03%；归母净利润-19.2亿元，同比下降34.2%；扣非净利润-21.35亿元，同比下降7.93%；负债率66.08%，投资收益-9149.66万元，财务费用5.49亿元，毛利率-1.19%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.05。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7.43亿，融资余额减少；融券净流入13.12万，融券余额增加。

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