优化全球资源布局丨西藏华钰矿业拟以3亿元收购亚太矿业11%股权 实现控股

（来源：环球豪源基金）

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7月23日晚，华钰矿业公告称，华钰矿业拟进一步收购广西地润矿业投资有限公司（下称“广西地润”）持有的贵州亚太矿业有限公司（下称“亚太矿业“）11%股权，交易对价为30,000万元。加上2020年已经收购的40%的股权，本次收购完成后，亚太矿业将成为华钰矿业持股51%的控股子公司。

估值条款触发 低价买金后补差价

同时，值得关注的是，2020年4月华钰矿业收购亚太矿业40%的股权时，曾和广西地润约定估值调整双向补偿条款。随着2024年5月13日井下开采项目的《工程开工令》等手续的完备，估值调整条款被触发，双方确定以2024年4月30日作为估值调整基准日，就前次交易的标的公司40%股权进行估值调整。

金矿资源相比买入时已经大幅升值，双方确定以2024年4月30日作为估值调整基准日，就前次交易的标的公司40%股权进行估值调整。因此华钰矿业需以现金方式向广西地润进行估值调整补偿，金额为50,918.956万元。

华钰矿业的资源版图扩张

数年前，华钰矿业已经将发展的目光投向国外。华钰矿业通过此次交易，实现了全球资源布局的进一步优化：

国内资源：新增泥堡金矿59.98吨黄金资源，国内控制铅、锌、铜、锑、银资源量近300万金属吨；

国际资源：塔吉克斯坦“塔铝金业”项目（持股50%）可控资源量锑26.46万金属吨、黄金49.9金属吨；埃塞俄比亚项目（持股70%）可控黄金资源9.475金属吨；

黄金总储备：通过此次收购，公司黄金总资源量超过120金属吨，跃居国内黄金生产商前列。

“疯狂买矿”现象解读

华钰矿业的收购行为并非个案。2025年7月下旬，中国矿业资本市场呈现出一系列引人注目的交易：安宁股份：拟以65.08亿元取得经质矿产100%股权；云南铜业：拟以23.24亿元购买凉山矿业40%股份。

矿企“疯狂买矿”是近年来全球矿业市场最突出的现象之一，尤其在锂、铜、镍、钴等新能源金属领域表现最为明显。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，矿企争相收购资源的行为主要受到三方面驱动：

战略安全需求：在地缘政治紧张、资源民族主义抬头背景下，企业通过控制上游资源保障供应链安全；

资本套利动机：在矿产价格高位周期，资本寻求通过资源并购获取价值重估收益；

政策倒逼效应：各国新能源转型政策及“关键矿产清单”的发布，倒逼企业加速资源布局。

“买矿不是终局，运营能力才是关键。”柏文喜指出，“疯狂买矿”本质是产业链对上游的恐慌性溢价。随着资源国政策收紧、价格回落，未来竞争将从“资本体量”转向“全生命周期运营能力”。未能证明自身开发能力的企业，可能沦为高价矿权的“接盘者”。

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