春秋航空：2024年上半年净利润13.61亿元 同比增长62.28%
中证智能财讯 春秋航空（601021）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入98.75亿元，同比增长22.97%；归母净利润13.61亿元，同比增长62.28%；扣非净利润13.55亿元，同比增长79.14%；经营活动产生的现金流量净额为32.13亿元，同比下降5.77%；报告期内，春秋航空基本每股收益为1.39元，加权平均净资产收益率为8.28%。
以8月29日收盘价计算，春秋航空目前市盈率（TTM）约为17.1倍，市净率（LF）约为2.89倍，市销率（TTM）约为2.4倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入47.07亿元，同比增长12.94%，环比下降8.92%；归母净利润5.51亿元，同比增长14.05%，环比下降32.01%；扣非净利润5.45亿元，同比增长31.10%，环比下降32.67%。
半年报显示，本公司作为中国首批民营航空公司之一，定位于低成本航空业务模式，主要从事国内、国际及港澳台航空客货运输业务及与航空运输业务相关的服务。
2024年上半年，公司毛利率为14.96%，同比上升1.57个百分点；净利率为13.78%，较上年同期上升3.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.04%，同比下降2.07个百分点，环比下降5.58个百分点；净利率为11.70%，较上年同期上升0.12个百分点，较上一季度下降3.97个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.28%，较上年同期增长2.30个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.00%，较上年同期增长1.52个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为32.13亿元，同比下降5.77%；筹资活动现金流净额-13.36亿元，同比减少625.08万元；投资活动现金流净额-40.36亿元，上年同期为-12.42亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.39亿元，上年同期为23.21亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为123.40%，净现比为236.12%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业5/12）；固定资产周转率为0.48次，上年同期为0.45次（2023年上半年行业平均值为0.50次，公司位居同行业7/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为56.86次、37.75次。
2024年上半年，公司期间费用为4.37亿元，较上年同期增加1304.84万元；但期间费用率为4.43%，较上年同期下降0.85个百分点。其中，销售费用同比增长5.45%，管理费用同比增长24.73%，研发费用同比增长12.16%，财务费用同比下降20.08%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加14.39%，占公司总资产比重上升8.45个百分点；在建工程较上年末减少31.11%，占公司总资产比重下降3.93个百分点；货币资金较上年末减少18.08%，占公司总资产比重下降3.75个百分点；使用权资产较上年末减少18.23%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少94.71%，占公司总资产比重下降8.09个百分点；长期借款较上年末增加22.95%，占公司总资产比重上升7.17个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少27.32%，占公司总资产比重下降2.79个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加265.94%，占公司总资产比重上升1.63个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.43亿元，占净资产的1.48%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为61.20%，相比上年末下降3.20个百分点；有息资产负债率为41.56%，相比上年末下降3.70个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.32，速动比率为1.30。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的广发睿毅领先混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，全国社保基金一一四组合、摩根资产管理(新加坡)有限公司-摩根中国A股市场机会基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.9万户，较一季度末下降了271户，降幅1.40%；户均持股市值由一季度末的280.32万元上升至289.40万元，增幅为3.24%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。