道生天合2025年营收34.96亿元，归母净利润2.03亿元同比增长30.88%

蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，道生天合发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入34.96亿元，同比增长7.95%；归母净利润2.03亿元，同比增长30.88%。扣非净利润1.64亿元，同比增长21.03%。

净利率达5.79%，同比提升1.42个百分点。非经常性损益为3834.77万元，占归母净利润比例为18.92%，其中政府补助2549.63万元、固定资产处置收益1349.29万元构成主要来源。

营收结构持续向高附加值端集中。风电叶片用材料实现收入27.70亿元，占主营业务收入79.44%；新型复合材料用树脂收入4.32亿元，占比12.39%；二者合计贡献91.83%的主营业务收入。境内市场实现收入33.12亿元，占比94.75%；境外收入1.75亿元，占比5.01%。尽管境外收入占比微降，但境外风电业务销量同比增长102.18%，显示海外市场拓展成效显著。公司于2025年10月17日在上海证券交易所主板上市，总股本由5.28亿股增至6.59亿股，控股股东易成实业持股比例由47.55%稀释至38.04%，股权结构进一步公众化、市场化。

经营活动现金流承压凸显扩张节奏加快。2025年经营活动产生的现金流量净额为8418.30万元，同比下降79.02%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加。销售费用为7513.37万元，同比增长37.42%，增幅远高于营收增速，与新设新加坡道生、摩洛哥道生及安徽道恒弈芯等子公司布局相呼应，亦印证市场拓展力度强化。研发投入9966.44万元，同比增长13.65%，占营收比重升至2.85%，研发人员138人，占员工总数21%，资源加速向技术驱动型产品开发集聚。

产品结构优化驱动盈利质量提升。公司核心业务聚焦风电配套材料及高端复合材料树脂两大方向，合计营收占比超九成，高毛利的新型复合材料用树脂业务占比提升，推动整体产品结构向高附加值端倾斜。毛利率与净利率双升，分别达13.35%和5.79%，反映经营效率改善与定价能力增强。但需关注的是，扣非净利润21.03%的增速低于归母净利润30.88%的增幅，差异主要来自非经常性损益规模扩大，其占归母净利润比例接近两成，可持续性有待观察。

分红方面，公司拟每10股派发现金红利2.30元（含税），合计1.52亿元；叠加前三季度已实施的每10股派1.50元、合计9891.00万元分红，2025年度累计现金分红达2.51亿元。