一拖股份：2024年上半年净利润9.05亿元 同比增长20.05%

中证智能财讯 一拖股份（601038）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入78.07亿元，同比增长7.70%；归母净利润9.05亿元，同比增长20.05%；扣非净利润8.78亿元，同比增长20.92%；经营活动产生的现金流量净额为9.15亿元，同比下降4.16%；报告期内，一拖股份基本每股收益为0.8057元，加权平均净资产收益率为12.78%。

公告称，营业收入变化主要由于报告期内公司主导产品销量同比上升。

以8月28日收盘价计算，一拖股份目前市盈率（TTM）约为13.89倍，市净率（LF）约为2.2倍，市销率（TTM）约为1.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入31.51亿元，同比增长3.16%，环比下降32.33%；归母净利润3.06亿元，同比增长13.99%，环比下降48.96%；扣非净利润2.82亿元，同比增长14.18%，环比下降52.77%。

资料显示，公司是国内领先的农业机械装备制造服务商，主营业务为农业机械、动力机械及相关零部件产品研发、制造和销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，农业机械收入70.93亿元，同比增长5.93%，占营业收入的90.86%；动力机械收入7.14亿元，同比下降59.97%，占营业收入的9.14%。

2024年上半年，公司毛利率为17.01%，同比上升1.16个百分点；净利率为11.78%，较上年同期上升1.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.56%，同比上升0.59个百分点，环比下降0.75个百分点；净利率为9.93%，较上年同期上升1.15个百分点，较上一季度下降3.11个百分点。

分产品看，农业机械、动力机械2024年上半年毛利率分别为17.57%、11.47%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为12.78%，较上年同期增长0.80个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为11.69%，较上年同期增长1.35个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.15亿元，同比下降4.16%；筹资活动现金流净额-3.77亿元，同比减少3.50亿元；投资活动现金流净额-11.82亿元，上年同期为-22.18亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.18亿元，相比上年同期下降75.48%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为78.73%，净现比为101.02%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.55次，上年同期为0.53次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业2/10）；固定资产周转率为3.46次，上年同期为3.14次（2023年上半年行业平均值为1.19次，公司位居同行业2/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.71次、4.94次。

2024年上半年，公司期间费用为4.20亿元，较上年同期增加1913.91万元；但期间费用率为5.39%，较上年同期下降0.15个百分点。其中，销售费用同比下降10.02%，管理费用同比下降3.49%，研发费用同比增长13.84%，财务费用由去年同期的-3008.38万元变为-2110.46万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加340.96%，占公司总资产比重上升7.48个百分点；货币资金较上年末减少25.97%，占公司总资产比重下降6.17个百分点；交易性金融资产较上年末增加88.66%，占公司总资产比重上升4.76个百分点；存货较上年末减少26.85%，占公司总资产比重下降3.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加26.32%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；合同负债较上年末减少57.57%，占公司总资产比重下降2.18个百分点，主要系部分合同履约义务已完成；其他流动负债较上年末增加62.06%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；应付票据较上年末减少6.79%，占公司总资产比重下降2.02个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为11.08亿元，占净资产的15.3%，较上年末减少4.07亿元。其中，存货跌价准备为8585.08万元，计提比例为7.19%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.45%，相比上年末下降0.30个百分点；有息资产负债率为1.43%，相比上年末下降0.17个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.09，速动比率为0.92。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一七组合、交银施罗德启诚混合型证券投资基金，取代了一季度末的广发制造业精选混合型证券投资基金、中国移动通信集团有限公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED持股有所上升，富国基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-富国基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、富国基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-富国基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、香港中央结算有限公司、南方阿尔法混合型证券投资基金、华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.14万户，较一季度末下降了923户，降幅4.13%；户均持股市值由一季度末的82.34万元下降至81.85万元，降幅为0.60%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。