江盐集团：2023年净利润同比增长17.47% 拟10派3.5元

中证智能财讯 江盐集团（601065）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入28.88亿元，同比下降1.65%；归母净利润4.95亿元，同比增长17.47%；扣非净利润4.77亿元，同比增长14.27%；经营活动产生的现金流量净额为10.50亿元，同比增长37.22%；报告期内，江盐集团基本每股收益为0.84元，加权平均净资产收益率为14.69%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

以4月17日收盘价计算，江盐集团目前市盈率（TTM）约为12.74倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为2.18倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江盐集团近三年营业总收入复合增长率为30.64%，在化学原料行业已披露2023年数据的25家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为51.64%，排名4/25。

分产品来看，2023年公司主营业务中，纯碱收入14.53亿元，同比增长2.93%，占营业收入的50.32%；工业盐收入7.28亿元，同比下降19.11%，占营业收入的25.23%；食用盐收入4.44亿元，同比增长12.67%，占营业收入的15.38%。

2023年，公司毛利率为37.23%，同比上升3.22个百分点；净利率为17.80%，较上年同期上升2.87个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.71%，同比上升12.01个百分点，环比上升4.40个百分点；净利率为21.38%，较上年同期上升11.03个百分点，较上一季度上升5.16个百分点。

分产品看，纯碱、工业盐、食用盐2023年毛利率分别为48.84%、15.23%、40.98%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.23亿元，占总销售金额比例为18.10%，公司前五名供应商合计采购金额7.77亿元，占年度采购总额比例为50.08%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为14.69%，较上年同期下降7.50个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.08%，较上年同期下降2.09个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为10.50亿元，同比增长37.22%；筹资活动现金流净额9.42亿元，同比增加13.63亿元；投资活动现金流净额-6.02亿元，上年同期为-2.61亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.91亿元，相比上年同期下降17.68%。

2023年，公司营业收入现金比为122.51%，净现比为212.06%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.59次，上年同期为0.72次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业31/58）；固定资产周转率为1.34次，上年同期为1.29次（2022年行业平均值为2.37次，公司位居同行业49/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为58.25次、15.25次。

2023年，公司期间费用为4.35亿元，较上年同期增加44.82万元；期间费用率为15.07%，较上年同期上升0.27个百分点。其中，销售费用同比增长5.53%，管理费用同比增长4.64%，研发费用同比增长15.14%，财务费用同比下降79.65%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加470.80%，占公司总资产比重上升22.13个百分点；固定资产较上年末减少6.18%，占公司总资产比重下降18.40个百分点；在建工程较上年末增加276.90%，占公司总资产比重上升7.63个百分点；应收票据较上年末减少30.76%，占公司总资产比重下降5.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少68.71%，占公司总资产比重下降7.52个百分点；应付账款较上年末增加58.08%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；长期借款较上年末减少55.37%，占公司总资产比重下降4.41个百分点；其他流动负债较上年末减少32.19%，占公司总资产比重下降5.07个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.08亿元，占净资产的2.64%，较上年末减少2075.09万元。其中，存货跌价准备为1385.06万元，计提比例为11.32%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.09亿元，同比增长15.14%；研发投入占营业收入比例为3.77%，相比上年同期上升0.55个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为27.22%，相比上年末下降19.49个百分点；有息资产负债率为4.47%，相比上年末下降13.99个百分点。

2023年，公司流动比率为1.66，速动比率为1.57。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、UBS AG、李克林、于志武、赵向军、张晓东、龚建平、孙志强，取代了三季度末的高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION、黄文婷、中国国际金融股份有限公司、中信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL。在具体持股比例上，任小丰、J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.94万户，较三季度末下降了9590户，降幅16.27%；户均持股市值由三季度末的12.87万元上升至14.90万元，增幅为15.77%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。