中信建投：房地产短期限制政策有望稳步退出 资本市场或有进一步增量政策

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，预计未来，房地产政策将聚焦短中长期3个维度。短期来看，“市场过热阶段”的限制政策有望稳步退出;中期来看，将更加重视房地产供给侧结构性改革;长期来看，人口结构、收入分配、民营经济等问题也非常重要。资本市场方面，降低印花税、统筹一二级市场平衡优化IPO、优化再融资监管措施等政策陆续出台，提升了市场信心。预计未来，在投资端、融资端、交易端等方面，资本市场将有进一步增量政策。

房地产方面，中央政治局会议提出适时调整优化房地产政策。随后，多个部委和地方政府在从降低首付比例和贷款利率、换购税费减免、认房不认贷、促进房企合理融资等角度部署一揽子措施。九月份房地产交易市场出现边际改善迹象。此外，系列政策出台后，我国房地产上市公司表现出现提振，中止了上半年下跌趋势。

该行认为下一步房地产市场需积极应对以下三方面问题：一是投资端房企拿地意愿偏弱;二是融资端部分房企资金压力较大;三是消费端购房者预期仍在博弈。预计随着前期政策效果的逐步显现，以上问题将稳步缓解。展望未来政策：短期来看，需逐步调整政策以匹配当前房地产市场新的供求关系变化;中期来看，需研究制定房地产市场供给侧改革的具体措施;长期来看，则需聚焦民人口结构、收入分配、民营经济等问题。

资本市场方面，中央政治局会议提出要活跃资本市场，提振投资者信心。我国从投资端、融资端、交易端多箭齐发，放宽指数基金注册条件，规范减持行为，降低股票交易相关费用。政策出台后，非银金融行业维持震荡波动，证券和多元金融行业指数走弱，但保险行业指数明显上升。总的来看，活跃资本市场一揽子政策提升了市场信心，股市出现回升向好。

与此同时，资本市场仍存在一些可改善的领域，包括当前投资者信心较弱、市场增量资金不足，以及经济复苏动能不足等。预计未来，投资端将进一步引导中长期资产入市稳市、放宽外资战投准入、完善量化监管新规;融资端将进一步完善分红政策、优化股息红利税收政策;交易端将推动持续降低交易费用，提振投资者信心。可能采取的措施包括向全市场推广权益类管理费率和托管费率上限、以及采用浮动管理费模式等。