中信建投：政策利好密集出台 配置非银正当时

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究报告称，经济数据磨底上行、增量资金积极向好、宏观环境利好频发，证券板块配置窗口期到来。保险方面，上市险企单三季度利润普遍承压，主要受到资产端拖累，但平安、太保负债端仍有亮眼表现，继续看好前期深入推进渠道改革、渠道质量显著改善的寿险公司取得较好业绩，当前估值水平处于低位，配置性价比较高，建议重点关注。香港市场调整延续，政策利好密集出台，静待复苏转机。

中信建投证券主要观点如下：

证券：经济数据磨底上行、增量资金积极向好、宏观环境利好频发，证券板块配置窗口期到来。

1)9月规模以上工业企业实现利润同比增长11.9%。1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1—8月收窄2.7个百分点，制造业复苏有望。

2)9月以来，沪深两市A股成交额环比向上，以10个交易日为界，9/8-9/21日均成交额6820亿元，9/22-10/13日均成交额7625亿元，10/16-10/27日均成交额8082亿元，环比增速分别为-21.9%/+11.8%/+6.0%，投资者情绪重振有望;

3)10月24日，中央财政表示将增发万亿国债，全国财政赤字率从3%提升至3.8%，提振经济增长信心和对大财政发力的期待。

保险：国家金融监督管理总局发布2023年9月保险业经营情况。负债端来看，人身险方面，9月当月寿险保费增速仍处低位，预计主因定价利率调整后旧产品停售叠加保险公司将工作重心更多放在队伍培训和次年开门红准备上。

9月当月，人身险公司实现原保险保费收入2467.51亿元，同比+0.9%，其中寿险、意外险和健康险分别同比+0.5%、-7.6%和+3.0%，保户投资款新增交费和投连险独立账户新增交费分别为293.58亿元和-33.15亿元，分别同比+1.5%、-348.7%。

财产险方面，9月当月保费稳健增长，但赔付率预计仍有同比提升。9月当月，财产险公司实现原保险保费收入1327.57亿元，同比+5.9%，其中车险和非车险分别同比+6.9%和+4.5%，赔付率同比+7.7pct至71.0%。

风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。