研报掘金｜中信建投：心动公司《铃兰之剑》国服上线表现超预期 明年业绩或迎来修复

中信建投海外团队发布研报称，《铃兰之剑》国服上线表现超预期，11.23日心动公司旗下像素风战棋类游戏《铃兰之剑》国服版本上线，上线表现优秀：截止到11.24日，《铃兰之剑》在TapTap上面已经有超过67万下载，超过138万人关注，并获得7.4评分，位居TapTap热门榜第二；根据七麦数据，截止11.24日，《铃兰之剑》位居IOS免费榜第二，畅销榜第十(排名尚在不断上升)。

公司业绩目前处于承压触底阶段，明年或迎来修复。23H1公司归母净利润0.9亿元，利润主要由TapTap贡献，公司H1业绩处于承压触底阶段，该行认为明年利润或有望迎来修复。游戏方面，老游戏流水有所下滑但整体可控，新游戏如《铃兰之剑》、《心动小镇》等有望带来全新增量；如果《铃兰之剑》国服表现超预期，或能带动游戏业务整体盈利。TapTap方面，TapTap下半年营收与MAU环比有所提升，预计明年在新游与营销费用增长的前提下MAU与利润有望实现稳健增长。