中信建投：四季度为全年军工交付旺季 行业复苏的积极因素有望不断出现

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，10月以来，军工企业陆续披露收到订货合同，同时全军装备采购信息网公告和需求同比环比均有明显改善，全年招标交付旺季已经到来，行业需求或将逐步复苏。军工行业体系格局持续演变，或将对行业产生深远影响，合规性、性价比、通用化成为市场竞争的关键要素，供给侧出清或将提升行业集中度，头部央国企更为受益。四季度为全年军工交付旺季，行业复苏的积极因素有望不断出现。

中信建投观点如下：

10月以来，军工企业陆续披露收到订货合同，同时全军装备采购信息网公告和需求同比环比均有明显改善，全年招标交付旺季已经到来，行业需求或将逐步复苏

军工行业体系格局持续演变，或将对行业产生深远影响，合规性、性价比、通用化成为市场竞争的关键要素，供给侧出清或将提升行业集中度。

当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度

2022年初以来中证军工指数下跌 32.43%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块 PE 为52.43倍，处于历史低位。我们认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。

首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”标的，同时重点关注军贸、国改受益标的

风险提示：国防预算增长不及预期;武器装备交付不及预期;相关改革进展不及预期;武器装备降价风险。