中信建投：性价比已成重要消费新趋势 关注三大细分赛道

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，性价比已经成为重要的消费新趋势，国内消费者趋于理性，更加关注产品质量和效用，高质量供给需求巨大。拼多多跨境平台Temu高速增长，反映出海外市场也同样重视性价比消费，依托供应链优势中国制造正在加速出海。我国具有广袤的消费市场和深厚的工程师红利。在性价比消费的趋势下，零食饮料行业正在积极拥抱新渠道，释放供应链红利;预制菜行业B端降本诉求驱动增长，C端老龄少子化趋势下需求可期;看好海外收入占比较大，通过国内成本优势出海的保健品行业。

中信建投观点如下：

聚焦消费新趋势，高质量供给促需求。

2023年7月，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，提出把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性。2023年以来，注重性价比逐渐成为重要消费趋势。而通过供应链优化打造极致性价比的拼多多业绩高增，并依托国内供应链优势在海外实现高速发展;量贩零食业态快速发展，开启高性价比零食时代，具有强供应链能力和产品开发能力的公司将获得竞争优势。

回顾日本消费变迁，国内消费在理性中升级，高质量供给需求巨大。

日本90年代消费趋势发生变化，新人类一代展现出追求性价比和简约化的消费趋势，在多个领域都出现性价比消费的代表公司。家庭的小型化也导致便捷化饮食渗透率提升。国内经济增长换挡为高质量增长，居民收入仍在持续提升通道，内需市场消费升级空间广阔。同时，少子化、小家庭化亦催生出便捷化需求。消费也趋于理性，重视产品性价比。

积极拥抱消费新趋势，关注零食饮料、预制菜、保健品三大细分赛道。

在性价比消费的趋势下，零食饮料行业积极拥抱新渠道，释放供应链红利;预制菜行业B端降本诉求驱动增长，C端老龄少子化趋势下需求可期;看好海外收入占比较大，通过国内成本优势出海的保健品行业。

投资建议：2023年以来，国内消费者趋于理性，注重性价比成为全国消费趋势，性价比消费方兴未艾。主打性价比的拼多多业绩高增，量贩零食业态开启高性价比零食时代。供给侧结构性改革也在进行，企业持续打磨供应链，降低生产成本，有望进一步释放市场需求。