中信建投：2024年风电核心矛盾仍在需求端 预计国内海上装机保持同比80%以上增幅

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，2024年风电核心矛盾仍在需求端，衡量风电景气度和核心指标为装机量和招标量，预计2024年国内海上装机保持同比80%以上增幅，新增海风装机10-12GW，陆上装机同比持平，预计为60GW;预计2024年陆海风招标量同比将呈现较好增长，受益消纳容量释放。国内零部件降幅普遍在5%左右;海外主机针对中国零部件供应商的价格谈判已经结束，降幅5%以内。

▍中信建投主要观点如下：

风电装机：

预计2024年国内海上装机保持同比80%以上增幅，新增海风装机10-12GW，陆上装机同比持平，预计为60GW。

风电招标：

预计2024年陆海风招标量同比将呈现较好增长，受益消纳容量释放。

供给端：

风电行业融资扩产相对有限，无明显产能过剩。

谈价：

(1)国内零部件谈价：零部件降幅普遍在5%左右，根据远景，最大降幅8%-10%，最低3%-5%，其中叶片价格下降3%-5%;铸件总降幅7%-8%;变频器、变桨等3%-5%的降幅。(2)海外零部件谈价：海外主机针对中国零部件供应商的价格谈判已经结束，2024年国内供应链价格基本是下降的，降幅5%以内。

近期行业变化：

(1)海外海风：潜在项目90GW以上，停止项目有望重启。近期Vattenfall宣布，将三个项目的开发权出售给了RWE并更换了风机的供应商，项目迎来变化，预计被停止开发的海风项目有望重启。

(2)近期浙江、河北批复有所推进，奠定2025&十五五期间装机基础。

(3)混塔是陆风行业趋势，2023年渗透率20-30%。2023年以来，混塔渗透率提升较快，2022年混塔渗透率仅5%左右，2023年迅速提升至20-30%，应用范围大幅提升，混塔会对钢塔市场造成一定冲击。

投资建议：

结合含海率、企业业绩、当前估值和远期空间来看，风电首推海缆、塔筒环节。

风险提示

1) 下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到俄乌战争、欧洲经济衰退等影响而导致需求疲软、不及预期;产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、电价高企等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。

2) 原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。

3) 锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。