【中信建投地产｜行业跟踪】专项债收购闲置土地将提速，有效助力止跌回稳——专项债收购闲置土地细则点评

（来源：CSC研究房地产建筑团队）

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在前期财政部明确允许地方政府使用专项债回收闲置土地的基础上，自然资源部进一步明确收购的操作细则，包括实施主体、收购范围、定价标准及程序等。闲置土地收购的推进将有效促进地产库存消化、市场的止跌回稳、房企资金面压力缓解。目前看除了存量商品房这一狭义口径的库存，闲置土地库存也构成了广义库存，对本来就已失衡的供求关系产生了重大影响。通过制定细则加速闲置土地处理回收，并规定在一定时期内不能进行出让，在供给侧进一步进行优化，有利于市场止跌回稳。相关房企资金流动性也将增强，有利于房企保交楼以及新增有效投资。

事件

11月11日，自然资源部公开《运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，明确了地方政府专项债券收购闲置土地的操作细则，包括实施主体、收购范围、定价标准及程序等。

简评

细则指导下，闲置土地收购将加速推进。今年6月自然资源部已计划通过地方政府专项债券，对回收土地用作保障性住房提供资金支持；10月12日财政部进一步明确允许专项债券用于土地储备，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地。此次自然资源部发布专项债收购闲置土地的细则，将有效指导各地的收购工作，闲置土地收购将加速推进。

细则对收购范围、定价标准等关键环节做出明确规定。自然资源部指出，收购的主体应为纳入名录管理的土地储备机构；专项债的收购范围优先为企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地；收购的定价标准为土地市场评估价格与企业土地成本中的较低者；收购地块的后续用途，原则上当年不再供应用于房地产开发，确有需要时供应面积不得超过当年收购面积的50%，用于民生领域和实体经济项目时不受以上限制。

闲置土地收购的推进将有效促进地产库存消化、市场的止跌回稳、房企资金面压力缓解。目前看除了存量商品房这一狭义口径的库存，闲置土地库存也构成了广义库存，对本来就已失衡的供求关系产生了重大影响。通过制定细则加速闲置土地处理回收，并规定在一定时期内不能进行出让，在供给侧进一步进行优化，有利于市场止跌回稳。相关房企资金流动性也将增强，有利于房企保交楼以及新增有效投资。

风险提示

房地产行业的风险主要在于销售、结转不及预期及房企减值超预期：1、销售不及预期：地产市场销售目前仍处筑底阶段，未来有继续下行或恢复不及预期的风险；2、结转不及预期：销售疲弱导致房企销售回款较差，资金来源较紧张，项目的施工进度可能受到影响，或导致项目结转不及预期，影响房地产公司营收及利润表现；3、房企减值存在减值超预期可能：市场销售压力加剧，早先拿地项目时价与现价存在差距，使得房企存量货值减值压力较大，导致房企业绩表现不及预期的风险。

证券研究报告名称：《专项债收购闲置土地将提速，有效助力止跌回稳——专项债收购闲置土地细则点评》

对外发布时间：2024年11月13日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

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