煤企业绩“集体翻转”！“印钞机”中国神华净利骤降超100亿，四季度煤价涨还是跌？

一德滨海煤炭团队供图

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李佳佳 李贝贝 北京报道

今年以来，煤炭价格震荡低位徘徊，令众多煤炭上市企业业绩遭遇“滑铁卢”。

记者盘点煤炭企业发现，除极个别企业外，包括潞安环能、晋控煤业、陕西煤业等在内的头部企业，业绩均显著下滑，“煤炭一哥”中国神华也不例外，日赚1个亿虽暂未打破，但前三季，利润同比少赚超100亿。

煤价方面，上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯向《华夏时报》记者表示，“受偏高成本、可售货源有限、冬储采购拉运等因素影响，目前价格虽有下跌，但跌幅有限。后期来看，随着货源在中转环节的持续累积，煤价或在震荡中继续下行。”

市场人士分析认为，短期来看，考虑到当前电煤消费旺季尚未到来、非电采购需求转弱、北港库存持续增加等因素，市场看跌预期增强，“买涨不买跌”情绪下，终端大多保持观望，市场煤价下行趋势难改。

前三季少赚利润超100亿

10月27日晚间，煤炭行业龙头中国神华三季报出炉，记者发现，公司业绩增长“踩下刹车”。

据财报，公司第三季度实现归母净利润149.90亿元，同比下滑16.7%。

前三季，公司实现营业收入2524.67亿元，同比微增0.8%；实现归母净利润482.69亿元，同比下降18.4%。虽然日赚1亿神话暂未打破，但较去年同期591.52亿元，少赚了108.83亿元，陷入“增收不增利”的状态。

中国神华解释称，利润变动主要原因有三个方面，一是受煤炭价格下行、生产成本上涨等因素影响，煤炭分部利润同比下降；二是受燃煤采购价格下降、售电量增长影响，发电分部利润显著增长；三是受上年同期以前年度多缴所得税抵减当期税额影响，所得税费用同比增长。

财报透露，去年前三季，公司所得税费用为107.60亿元，今年为135.52亿元，同比增长25.9%。

记者关注到，煤炭业务方面，公司销量为332.5百万吨，同比增长7.5%，其中，自产煤242.7百万吨，外购煤89.8百万吨。

不过，即使贵为煤炭龙头，中国神华的长协价格也难逃下降，今年前三季度，公司年度长协价格由516元/吨降至505元/吨，月度长协价格由820元/吨降至818元/吨。

不仅如此，通过集团销售的现货价格从801元/吨降至621元/吨，煤矿坑口直接销售平均价格从629元/吨降至583元/吨。

“2023年以来，我国持续推进煤炭保供稳价工作，且在进口煤补充下，煤炭供应充足，但由于需求增速不及预期，国内煤价重心不断下移，且已落入合理价格区间。”张雯雯向记者介绍。

多家煤企业绩遭遇“滑铁卢”

中国煤炭工业协会公布数据显示，前三季度，我国煤炭供应维持较高水平。1-9月份全国原煤产量34.4亿吨，同比增加1.0亿吨、增长3.0%。

煤炭进口也实现大幅增长，据海关总署统计，1-9月，我国进口煤及褐煤34765.2万吨，同比增长73.1%。

实际上，市场形势下，中国神华也只不过是煤炭行业利润下降具有代表性的一个缩影。

记者统计发现，除个别企业外，包括兖矿能源、潞安环能、陕西煤业等在内的企业，业绩普遍遭遇“滑铁卢”。如果说，中国神华今年三季报的主题词是“增收不增利”，那么其他很多煤企三季报关键词则是“营收净利双降”。

三季报显示，兖矿能源实现营收1350.38亿元，同比减少20.15%；归母净利润为155.25亿元，同比下降46.8%。潞安环能营收为330.13亿元，同比减少17.41%；归母净利润为72.69亿元，同比减少21.57%。陕西煤业营业收入为1274.32亿元，同比减少2.41%；净利润为161.80亿元，同比减少44.56%。

另外，郑州煤电、安泰集团、宝泰隆等煤企利润分别同比下降了-276.55%、-586.34%、-120.08%，下滑速度明显。

一德期货动力煤分析师曾翔告诉《华夏时报》记者，“煤炭企业利润下降是煤价重心下移所致，成本方面煤炭基本变化不大，销售价格下行，必然导致煤企利润的萎缩。”

“1-8月市场煤价以震下行趋势为主，秦皇岛港动力煤Q5000由年初1040元/吨，降至当前740元/吨，下调幅度为300元/吨。进入9月，“金九银十”行情叠加短期供应不足及下游季节性恢复带动等因素，煤价快速回升。”张雯雯表示。

四季度煤价震荡回落概率大

11月1日，一德期货报告显示，港口市场继续保持较快的下行速度，除了需求较差导致价格弱势外，港口库存过高所导致的疏港压力，也是价格下行的重要助力。

数据显示，5500大卡主流报价940-960元/吨，5000大卡主流报价820-840元/吨。

“价格回落加速之后，也有一些询货需求出来，但是更多以询价为主，暂无明显采购意愿。天气偏暖，同时目前电力需求处于季节性淡季，再加上水力发电较好，日耗绝对水平仍在低位。”曾翔向记者表示。

曾翔还表示，进入11月，新一期日耗均继续回升，其中内陆日耗抬升速度较快，后期东北地区逐步再次转冷，预计日耗会开始趋势性上涨。终端库存上，整体进一步小幅回落，绝对水平处于高位。

供需方面，张雯雯也提到，煤炭市场供需格局处于偏宽局面。她表示，“近期为保障冬季峰期用煤需求，国家及地方主管部门部署煤炭保供工作，主产区煤炭生产恢复稳定，目前北港库存接近至2500万吨，大幅高于往年同期水平，而自国庆节之后，终端电厂耗煤持续处于偏低水平，存煤可用天数稳定在20天左右。”

后市行情方面，张雯雯预计，“受偏高成本、可售货源有限、冬储采购拉运等因素影响，目前价格虽有下跌，但跌幅有限。后期来看，随着货源在中转环节的持续累积，煤价或在震荡中继续下行。”

CCTD研判，短期来看，考虑到当前电煤消费旺季尚未到来、非电采购需求转弱、北港库存持续增加等因素，市场看跌预期增强，“买涨不买跌”情绪下，终端大多保持观望，市场煤价下行趋势难改。