中国神华获民生证券买入评级，清远项目投运，公司中期成长可期

转自：金融界

本文源自:金融界

12月26日，中国神华获民生证券买入评级，近一个月中国神华获得2份研报关注。

研报预计2023-2025年公司归母净利为631.44/671.93/686.75亿元。研报认为，清远、岳阳机组投运，2024年发电量有望提升。公司电力储备项目仍然丰富，未来电力产能有望持续扩张。煤炭产能有望新增7670万吨/年，中期成长可期。公司净现金充沛，资本开支水平自2021年起呈下降趋势，2022年度股利2.55元/股，股利支付率72.8%，以我们2023年631.44亿元的盈利预测、2023年12月25日的收盘价和2022年分红比例72.8%计算，公司2023年股息率7.28%，以2022-2024年股东回报计划中的分红比例60%计算，保底股息率6%。

风险提示：煤炭价格大幅下降；火电需求不及预期；项目建设慢于预期。