股价再创15年新高，中国神华市值突破6500亿

　　2024年伊始，煤炭板块连日飘红。

　　截至1月3日午间收盘，国泰基金煤炭ETF（515220.SH）涨1.84%，延续涨势。1月2日，该ETF收盘涨3.46%。

　　焦煤期货主力合约继续走高，截至1月3日午间收盘涨3.13%，报1974元/吨，前日收盘涨2.44%。

　　个股方面，煤焦化企业云煤能源（600792.SH）实现两连板；中国最大的煤炭生产企业中国神华（601088.SH）最高上涨2.47%，报33.18元/股，再次刷新15年来的股价记录，市值突破6500亿元。

　　此外，郑州煤电（600121.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、兖矿能源（600188.SH）和甘肃能化（000552.SZ）等股午间收盘涨幅均在2%以上。

　　这与中国恢复进口关税和煤企分红预期强劲等因素有关。

　　2024年1月1日起，中国恢复煤炭进口关税，其中无烟煤、炼焦煤、褐煤关税3%，动力煤6%。按照自贸协定，来自澳大利亚、印尼的进口煤适用协定税率，均为0。

　　为加强煤炭保障供应，2022年5月起中国煤炭进口暂定实施零进口关税，并于去年4月延续该政策至年底。

　　海关数据显示，去年1-11月，中国进口煤及褐煤总量4.27亿吨，同比增62.8%。

　　据国泰君安统计，扣除澳大利亚和印尼后，去年前11月剩余国家进口煤炭占比约42.7%，总计约有93.4%的炼焦煤、25.2%的动力煤将受进口关税恢复影响。

　　这将抬升2024年中国煤炭进口成本，进口数量或出现下降，影响市场供给水平，在需求增长的背景下利好国内煤炭生产企业。

　　多个机构看好2024年煤价走势，尤其是焦煤。

　　光大证券（维权）指出，2024年焦煤供给受限，但需求可能仍有增长，看好2024年焦煤价格的高位运行。国泰君安也认为，短期焦煤弹性优于动力煤，2024年一季度焦煤长协价上涨，拉动长协焦煤公司业绩上涨。

　　焦煤属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种，为焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤，是炼焦和钢铁工业的重要上游原材料。

　　中金公司预测，2024年煤炭需求有望实现平稳增长，但供给弹性可能偏弱，煤炭安全生产面临一定挑战。在更好地平衡保供和安全生产中，供给阶段性扰动可能仍存，不排除阶段性供需趋紧再度发生，煤价可能在历史相对偏高水平上波动。

　　煤企在业绩支撑下的高分红和高股息也受到市场关注。

　　由于国产煤产能不断释放以及进口煤增加，去年动力煤价格在二季度一度回落至800元/吨以下，三季度开始有所反弹。中金公司数据显示，截至12月8日，秦皇岛5500大卡动力煤现货均价为973元/吨，较2022年的1273元/吨下跌24%。

　　但该平均价格仍处于历史较高水平，给予煤企盈利空间。前三季度，30家上市煤炭企业中有八成净利下滑，但其中29家仍实现了盈利，净利共计1544亿元。

　　去年12月25日，兰花科创（600123.SH）发布《2023年前三季度利润分配方案公告》称，拟每股派现0.75元，分红占公司2023年前三季度净利润的比例为61.93%。

　　此外，平煤股份（601666.SH）、山煤国际（600546.SH）和中国神华均于去年年末表示，2023年度以现金方式分配的利润将不少于净利润的60%；兖矿能源也曾承诺2023年-2025年现金分红比例不低于60%，且每股股利不低于0.5元。

　　据信达证券统计，从历史分红情况看，煤炭板块企业实际的分红率往往高于分红承诺。如2022年，中国神华承诺分红60%，实际分红72.77%；陕西煤业（601225.SH）承诺分红60%，实际分红60.17%。

　　国金证券表示，在国内经济弱周期背景下，煤炭、公用环保、交通运输及石化等高股息资产仍将具备较高的配置价值。高股息策略在市场走弱或经济“增速放缓期”往往明显占优，期间其具备较高的相对收益及低波动率等特征，成为权益资产投资的重要“避风港”。