中南传媒：2024年上半年净利润同比下降20.28% 拟10派1元

中证智能财讯 中南传媒（601098）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入68.93亿元，同比增长1.81%；归母净利润7.74亿元，同比下降20.28%；扣非净利润7.40亿元，同比下降20.53%；经营活动产生的现金流量净额为-3.40亿元，上年同期为-2.74亿元；报告期内，中南传媒基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为4.97%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以8月27日收盘价计算，中南传媒目前市盈率（TTM）约为13.99倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为1.69倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入38.93亿元，同比下降5.20%，环比增长29.77%；归母净利润4.9亿元，同比下降21.45%，环比增长72.27%；扣非净利润4.9亿元，同比下降18.31%，环比增长96.24%。

资料显示，公司主要业务涵盖出版、发行、印刷及印刷物资供应、媒体、数字教育、金融等领域。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，发行分部收入58.70亿元，同比增长0.79%，占营业收入的85.16%；出版分部收入17.08亿元，同比增长6.99%，占营业收入的24.78%；物资分部收入6.00亿元，同比下降8.41%，占营业收入的8.70%。

2024年上半年，公司毛利率为44.59%，同比上升3.18个百分点；净利率为11.85%，较上年同期下降3.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为47.45%，同比上升6.34个百分点，环比上升6.57个百分点；净利率为13.30%，较上年同期下降2.67个百分点，较上一季度上升3.32个百分点。

分产品看，发行分部、出版分部、物资分部2024年上半年毛利率分别为34.98%、39.30%、4.57%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.97%，较上年同期下降1.52个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.95%，较上年同期下降1.25个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.40亿元，同比减少6692.89万元；筹资活动现金流净额-8317.97万元，同比增加12.87亿元；投资活动现金流净额7.97亿元，上年同期为-1.83亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为18.32亿元，上年同期为-4.16亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为92.33%，净现比为-44.00%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业2/10）；固定资产周转率为5.57次，上年同期为5.12次（2023年上半年行业平均值为2.40次，公司位居同行业1/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.47次、2.88次。

2024年上半年，公司期间费用为19.06亿元，较上年同期增加1.39亿元；期间费用率为27.65%，较上年同期上升1.55个百分点。其中，销售费用同比增长4.45%，管理费用同比增长12.36%，研发费用同比下降25.91%，财务费用由去年同期的-3500.82万元变为-2488.11万元。

资料显示，管理费用的变动主要因为报告期公司人工成本的自然增长；财务费用的变动主要因为报告期银行存款利率下降，收到的银行存款利息收入减少；研发费用的变动主要因为投入的研发项目部分报告期已陆续结项。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加49.63%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；其他流动资产较上年末减少7.79%，占公司总资产比重下降2.17个百分点；存货较上年末减少30.13%，占公司总资产比重下降2.00个百分点；在建工程较上年末增加36.53%，占公司总资产比重上升1.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加212.29%，占公司总资产比重上升5.15个百分点；应付账款较上年末增加10.83%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；应付职工薪酬较上年末减少29.09%，占公司总资产比重下降1.41个百分点；合同负债较上年末减少14.02%，占公司总资产比重下降1.20个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.9亿元，占净资产的7.28%，较上年末减少4.7亿元。其中，存货跌价准备为5.87亿元，计提比例为35.02%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.30%，相比上年末上升4.17个百分点；有息资产负债率为0.12%，相比上年末下降0.06个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.20，速动比率为2.09。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国投证券股份有限公司、全国社保基金四一三组合，取代了一季度末的中信证券股份有限公司-社保基金1106组合、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1103组合。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、东吴证券股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持股有所上升，香港中央结算有限公司、富国中证红利指数增强型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.34万户，较一季度末下降了1427户，降幅5.76%；户均持股市值由一季度末的91.49万元上升至95.46万元，增幅为4.34%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。