昊华能源获民生证券谨慎推荐评级，红二煤矿联合试运转，公司产量增量可期

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2024年1月18日，昊华能源获民生证券谨慎推荐评级，近一个月昊华能源获得1份研报关注。

研报预计2023-2025年公司归母净利润为12.54/14.55/15.48亿元。研报认为，公司控股子公司红墩子煤业红二煤矿联合试运转方案予以备案。公司煤炭核定产能1930万吨/年，未来有望持续提升。公司现有煤矿4座，其中850万吨/年高家梁煤矿和600万吨/年红庆梁煤矿位于内蒙古鄂尔多斯，煤种以不粘煤和长焰煤为主；红墩子煤业红一煤矿、红二煤矿产能均为240万吨/年，位于宁夏银川，煤种以气煤为主。受益于高家梁煤矿产能核增250万吨以及红一煤矿2022年联合试运转，公司在产产能逐年提升，红二煤矿联合试运转后2024年有望贡献产量增量。此外，公司确定了“十四五”末实现煤炭产能3000万吨的规划目标，正积极在煤炭资源富集区寻找优质煤矿项目，未来产能规模有望持续提升。

风险提示：煤炭价格大幅下跌；在建矿井投产不及预期。