四川成渝：2023年净利润同比增长90.15% 拟10派2.4元

中证智能财讯 四川成渝（601107）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入116.52亿元，同比增长10.12%；归母净利润11.87亿元，同比增长90.15%；扣非净利润10.92亿元，同比增长54.68%；经营活动产生的现金流量净额为32.30亿元，同比增长25.06%；报告期内，四川成渝基本每股收益为0.3881元，加权平均净资产收益率为6.22%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.4元（含税）。

以3月27日收盘价计算，四川成渝目前市盈率（TTM）约为13.17倍，市净率（LF）约为1.0倍，市销率（TTM）约为1.34倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

资料显示，公司主要业务为投资、建设、经营和管理高速公路及拓展沿线路衍经济的传统核心主业，同时培育发展以“充电、电池银行+换电、氢能源”为主的绿色能源产业。

数据统计显示，四川成渝近三年营业总收入复合增长率为28.75%，近三年净利润复合年增长率为20.73%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，车辆通行费收入47.42亿元，同比增长52.04%，占营业收入的40.70%；建造服务收入39.85亿元，同比下降2.68%，占营业收入的34.20%；能源销售收入18.21亿元，同比下降2.18%，占营业收入的15.63%。

截至2023年末，公司员工总数为4668人，人均创收249.61万元，人均创利25.43万元，人均薪酬21.32万元，较上年同期分别变化-2.10%、69.05%、2.54%。

2023年，公司毛利率为25.15%，同比上升4.66个百分点；净利率为10.83%，较上年同期上升4.46个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.92%，同比上升3.48个百分点，环比下降19.02个百分点；净利率为2.30%，较上年同期上升0.47个百分点，较上一季度下降12.90个百分点。

分产品看，车辆通行费、能源销售2023年毛利率分别为55.39%、12.24%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.55亿元，占总销售金额比例为7.00%，公司前五名供应商合计采购金额47.21亿元，占年度采购总额比例为67.00%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.22%，较上年同期增长3.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.61%，较上年同期增长0.77个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为32.30亿元，同比增长25.06%；筹资活动现金流净额-18.57亿元，同比减少14.77亿元；投资活动现金流净额-19.78亿元，上年同期为-35.16亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-15.21亿元，上年同期为-5.67亿元。

2023年，公司营业收入现金比为66.82%，净现比为272.15%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业4/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为47.35次、116.37次。

2023年，公司期间费用为14.68亿元，较上年同期增加1.80亿元；期间费用率为12.60%，较上年同期上升0.43个百分点。其中，销售费用同比下降25.14%，管理费用同比增长64.49%，财务费用同比下降2.38%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加7.17%，占公司总资产比重上升3.98个百分点；长期应收款较上年末减少56.19%，占公司总资产比重下降3.56个百分点；货币资金较上年末减少23.38%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；预付款项较上年末增加150.70%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加18.97%，占公司总资产比重上升8.07个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加25.66%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；应付账款较上年末增加37.33%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；短期借款较上年末增加3996.98%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.2亿元，占净资产的0.76%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为71.08%，相比上年末上升9.39个百分点；有息资产负债率为65.09%，相比上年末上升9.20个百分点。

2023年，公司流动比率为0.66，速动比率为0.64。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中邮核心成长混合型证券投资基金、中欧基金-农业银行-中国太平洋人寿保险-中国太平洋人寿股票主动管理型产品(个分红)委托投资、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1103组合，取代了三季度末的华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、亚斯宇实业(珠海)有限公司、张国明。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED持股有所上升，香港中央结算有限公司、肖毅敏持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司A 股股东总户数为4.25万户，较三季度末下降了1855户，降幅4.18%；户均持股市值由三季度末的28.17万元上升至31.39万元，增幅为11.43%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。