财通证券李斌：资本力量助推生命健康产业良性发展

CFIC导读

◆9月10日上午，财通证券投资银行管委会主任李斌出席“战略管理·创新驱动——上市公司高质量发展系列讲坛（第三期）”并发表题为《资本赋能生命健康产业高质量发展》的演讲。李斌展望了生命健康产业的现状与发展方向，又以资本市场的架构及运行逻辑为出发点，分析如何协助生命健康产业的相关企业挖掘自我价值，突破发展瓶颈。

9月10日上午，财通证券投资银行管委会主任李斌出席“战略管理·创新驱动——上市公司高质量发展系列讲坛（第三期）”并发表题为《资本赋能生命健康产业高质量发展》的演讲。李斌展望了生命健康产业的现状与发展方向，又以资本市场的架构及运行逻辑为出发点，分析如何协助生命健康产业的相关企业挖掘自我价值，突破发展瓶颈。

李斌认为，资本市场助力生命健康产业需从“发现企业价值”，“提升企业价值”和“创造企业价值”三个维度递进式发展。生命健康产业属于技术密集型、资本密集型产业，投资长、见效慢，需要资本市场发挥反向的价值发现功能，促进科研成果与市场需求的紧密结合。同时，资本市场也需要从管理、资源、资金等方面为科学家赋能。只有这样，生命健康产业才能实现真正意义上的高质量发展。

如何实现生命健康产业的高质量发展，李斌认为，解决这一问题同样需要从反向视角出发，也就是站在监管机构的角度思考问题，具体而言可以归结为一个中心、两个基本点、四大特性和两大原则。以规范为中心，即以上市公司的标准和体系为中心。以独立经营和可持续经营能力为基本点，具备独立经营的能力是实现企业高质量发展的门槛。四大特性为稳定性、资产完整性、创新性与成长性、募投可行性。两大原则分别是重要性原则与合理怀疑原则。李斌提出，这些要求能够保障企业在高质量发展的过程中少走弯路。

好的投资银行帮助企业高质量发展是战略性的，战略高度决定了企业未来发展的前景。在生命健康领域，科研方向是否具备产业转化空间，公司治理结构、运行逻辑是否符合规范，投资银行的建议有助于企业实现长远稳定的发展。上市之后，市值是衡量企业高质量发展的重要指标，但对于上市公司而言，利润是基础，未来发展与社会贡献则是投资银行更为看重的隐形指标。

李斌认为，综合评价企业营收能力、价值能力、市值能力应围绕四个要素。第一是稀缺性，上市公司的核心竞争力是独一无二的，同一行业里的企业拥有的核心竞争力是不同的。其次是成长性，成长性是指企业能够持续增长和扩大规模的能力。第三是先进性，先进性决定企业在市场上提高市场份额和市场定价的能力，进而提升企业市值。第四是不可复制性，使企业能够在市场上建立起竞争壁垒，避免直接竞争对手的威胁，从而提高企业市值。如果一家公司能够具备以上四种特性，必然会在市值中有直观体现，也就具备了可持续发展的能力，这便是真正的高质量发展。

据悉，“战略管理·创新驱动——上市公司高质量发展系列讲坛（第三期）”由中国上市公司协会、上海市人民政府合作交流办公室指导，中国金融信息中心、上海市工业经济联合会、上海上市公司协会主办，上海市生物医药行业协会、宁波银行上海分行、财通证券联合主办，上海市生物医药科技发展中心、上海国际创投投资管理有限公司、上海长三角产业赋能研究院、大商汇·新产学、安永会计师事务所、君合律师事务所协办。