中国化学：2024年上半年净利润28.39亿元 同比下降3.63%

中证智能财讯 中国化学（601117）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入910.37亿元，同比下降0.34%；归母净利润28.39亿元，同比下降3.63%；扣非净利润30.50亿元，同比增长3.46%；经营活动产生的现金流量净额为-45.71亿元，上年同期为2.26亿元；报告期内，中国化学基本每股收益为0.46元，加权平均净资产收益率为4.81%。

以8月30日收盘价计算，中国化学目前市盈率（TTM）约为7.88倍，市净率（LF）约为0.69倍，市销率（TTM）约为0.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入458.66亿元，同比下降5.53%，环比增长1.54%；归母净利润16.22亿元，同比下降11.58%，环比增长33.38%；扣非净利润18.99亿元，同比增长3.32%，环比增长64.95%。

半年报显示，公司业务领域主要包括建筑工程（化学工程、基础设施、环境治理）、实业和现代服务业业务，工程业绩遍布全国所有省份和全球80多个国家和地区。采用全球最先进的交付技术和工具，为业主提供安全、专业、智能、先进的工程服务，建设世界一流的现代化生产装置和设施。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，化学工程收入739.18亿元，同比增长4.32%，占营业收入的81.20%；基础设施收入101.24亿元，同比下降20.23%，占营业收入的11.12%；实业及新材料收入44.42亿元，占营业收入的4.88%。

2024年上半年，公司毛利率为9.39%，同比上升1.05个百分点；净利率为3.44%，较上年同期下降0.07个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.75%，同比上升2.05个百分点，环比上升2.74个百分点；净利率为3.86%，较上年同期下降0.35个百分点，较上一季度上升0.85个百分点。

分产品看，化学工程、基础设施、实业及新材料2024年上半年毛利率分别为9.89%、5.80%、9.60%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.81%，较上年同期下降0.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.78%，较上年同期下降0.37个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-45.71亿元，同比减少47.97亿元；筹资活动现金流净额-17.61亿元，同比减少33.25亿元；投资活动现金流净额-9.11亿元，上年同期为-15.15亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-76.95亿元，上年同期为-47.41亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为92.34%，净现比为-161.03%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.45次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业10/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.00次、13.65次。

2024年上半年，公司期间费用为45.76亿元，较上年同期增加7.78亿元；期间费用率为5.05%，较上年同期上升0.87个百分点。其中，销售费用同比下降5.35%，管理费用同比增长24.91%，研发费用同比下降2.29%，财务费用由去年同期的-1.85亿元变为3.23亿元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少18.29%，占公司总资产比重下降4.43个百分点；应收账款较上年末增加30.07%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；合同资产较上年末增加13.98%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；应收票据较上年末减少31.96%，占公司总资产比重下降1.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加8.93%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；吸收存款及同业存款较上年末减少36.56%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；应付票据较上年末减少20.04%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；长期借款较上年末减少23.44%，占公司总资产比重下降0.82个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为65.19亿元，占净资产的10.77%，较上年末增加10.07亿元。其中，存货跌价准备为6.94亿元，计提比例为9.62%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.83%，相比上年末下降0.93个百分点；有息资产负债率为3.66%，相比上年末下降0.75个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.19，速动比率为1.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国化学工程集团有限公司，占比40.24%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中国化学工程集团有限公司、香港中央结算有限公司、国化投资集团有限公司、王琴英、中国证券金融股份有限公司、刘玮巍、陈小毛、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，金石投资有限公司-金石制造业转型升级新材料基金(有限合伙)、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为11万户，较一季度末下降了2.01万户，降幅15.46%；户均持股市值由一季度末的31.70万元上升至45.77万元，增幅为44.38%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。