海南橡胶：2024年上半年亏损2.96亿元

中证智能财讯 海南橡胶（601118）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入192.09亿元，同比增长31.61%；归母净利润亏损2.96亿元，上年同期亏损2.7亿元；扣非净利润亏损2.88亿元，上年同期亏损4.21亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.33亿元，上年同期为-2.93亿元；报告期内，海南橡胶基本每股收益为-0.0693元，加权平均净资产收益率为-3.10%。

以8月28日收盘价计算，海南橡胶目前市盈率（TTM）约为76.43倍，市净率（LF）约为2.22倍，市销率（TTM）约为0.49倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入110.66亿元，同比增长26.62%，环比增长35.91%；归母净利润-1.35亿元，同比增长37.20%，环比增长16.06%；扣非净利润-1.3亿元，同比增长51.83%，环比增长17.34%。

2024年上半年，公司毛利率为3.03%，同比上升0.26个百分点；净利率为-2.10%，较上年同期上升0.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为2.30%，同比上升0.38个百分点，环比下降1.73个百分点；净利率为-1.59%，较上年同期上升1.46个百分点，较上一季度上升1.19个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.10%，较上年同期下降0.2个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.13%，较上年同期下降0.03个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.33亿元，同比增加5.26亿元；筹资活动现金流净额4.71亿元，同比增加10.80亿元；投资活动现金流净额9994.62万元，上年同期为-16.79亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为15.75亿元，上年同期为-47.68亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为104.86%，净现比为-78.52%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.52次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业2/21）；固定资产周转率为5.07次，上年同期为4.37次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业2/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.82次、3.72次。

2024年上半年，公司期间费用为11.34亿元，较上年同期增加1.18亿元；但期间费用率为5.90%，较上年同期下降1.06个百分点。其中，销售费用同比增长33.9%，管理费用同比增长8.47%，研发费用同比下降33.32%，财务费用同比增长11.26%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期运输费用同比增加；管理费用的变动主要因为本期收入保险保费摊销金额同比增加；财务费用的变动主要因为本期利息支出同比增加及汇兑收益同比减少；研发费用的变动主要因为本期研发项目立项进度影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少70.09%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；存货较上年末增加21.09%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；货币资金较上年末增加24.55%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；预付款项较上年末增加107.24%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加119.79%，占公司总资产比重上升2.98个百分点；合同负债较上年末增加164.30%，占公司总资产比重上升2.86个百分点，主要系本期业务规模扩大，预收橡胶货款增加；长期借款较上年末增加15.10%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；短期借款较上年末减少4.60%，占公司总资产比重下降1.81个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为54.8亿元，占净资产的58.85%，较上年末增加9.54亿元。其中，存货跌价准备为9060.48万元，计提比例为1.63%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为68.72%，相比上年末上升2.99个百分点；有息资产负债率为41.99%，相比上年末下降1.42个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.90，速动比率为0.55。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为东方红睿玺三年持有期混合型证券投资基金、信澳匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金、东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的长城(天津)股权投资基金管理有限责任公司-长城国泰-高端装备并购契约型私募投资基金、王高明、吕敏。在具体持股比例上，东方红启恒三年持有期混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，广东粤财信托有限公司-粤财信托·宏富10号集合资金信托计划、柴长茂、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.86万户，较一季度末下降了3756户，降幅4.07%；户均持股市值由一季度末的23.59万元下降至21.98万元，降幅为6.82%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。