被国资持续看好的常熟银行，藏着哪些机遇与挑战？
出品|中访网
审核|李晓燕
在国内上市农商行群体当中，常熟银行一直是极具辨识度的样本。凭借深耕县域小微的独特打法，这家从常熟本土成长起来的银行，在银行业净息差持续承压的大周期里，持续交出稳健的业绩答卷，也因此收获“小微之王”的市场标签。2026年，恰逢常熟银行改制25周年、上市十周年节点，多家国资股东集中增持，叠加兴福村镇银行平台持续推进整合、数字化转型提速，市场再度聚焦这家特色农商行：依靠小微起家的常熟银行，能否在存量时代继续穿越行业周期，打开新的成长空间？
长久以来，常熟银行最核心的竞争力，是扎根县域、坚持做小做散的零售小微模式。和不少同业依靠大额对公业务拉动规模的路径不同，常熟银行把业务重心放在海量小微经营主体身上，依靠网格化下沉服务，搭建起稳定的零售客群底盘。从存款结构看，个人存款占据总存款近七成，低成本、稳定性强的零售存款，为信贷投放提供了坚实的资金基础；资产端，个人经营性贷款是核心支柱，百万以下小额贷款占据绝大多数，分散化的授信结构，有效降低单笔大额违约带来的冲击，这也是其资产质量长期保持行业前列的重要原因。
跨区域扩张，是常熟银行突破本土市场天花板的关键一步，而兴福村镇银行就是其异地布局的核心载体。作为国内首家投资管理型村镇银行试点平台，兴福村镇银行承担着常熟银行走出江苏本部，向外省下沉县域市场的重任。
为了把这一平台做实，常熟银行专门抽调骨干管理力量，由孙明专职负责兴福村镇银行的改革整合工作。近年兴福村镇银行持续推进内部机构吸收合并，优化网点架构，资产规模稳步抬升。更值得关注的是，兴福村镇银行的净息差表现亮眼，显著高于常熟银行整体水平，成为拉动全行息差表现的重要板块；省外市场的营收贡献，几乎全部依托兴福村镇银行体系落地，成为常熟银行异地增长的重要支点。
股东端的动作，同样是观察这家银行长期价值的重要信号。2026年上半年，多家国资主体对常熟银行进行增持，市属国资常熟投控集团、江南商贸集团持续加码，省属国资江苏有线也推出大额入股计划，高管团队也同步实施增持。国资与管理层同步出手，一方面印证了本土国资体系对常熟银行长期经营能力的认可；另一方面，也进一步夯实了股权结构，为后续战略持续落地提供稳定支撑。与此同时，常熟银行完成高管团队补位，行长任职资格落地，新的管理班子就位，为后续战略推进提供组织保障。
在规模稳健增长之外，常熟银行正在推进更深层次的转型，从过去依靠网点、人力驱动的规模扩张，转向数字化、轻资本的高质量增长路线，这也是其面向下一个十年最重要的布局。数字化层面，该行搭建起AI数智体系，把科技能力嵌入营销、风控、运营多个业务环节，用数字化手段降低小微业务的人力成本，提升风控与审批效率。
科技金融则被视作新的增长曲线，创新推出适配科创小微企业的服务模式，不只提供信贷资金，同时配套非金融类综合服务，全方位陪伴早期科创企业成长，科创贷款规模持续增长，逐步打破过去业务高度依赖传统小微信贷的单一结构。收入端，财富管理、自营理财等中间业务稳步发力，手续费及佣金收入保持较快增长，投资收益同步提升，非息收入占比持续改善，逐步降低业绩对净利息收入的依赖，走轻资本发展道路。
站在成绩背后，市场也看到这家小微优等生仍有需要持续攻克的难题，这也是常熟银行下一阶段长跑当中必须面对的考验。
首先，小微业务本身具备顺周期属性，零售端逾期指标有所抬升，是市场讨论较多的一点。虽然常熟银行逾期统计口径相对严格，并不直接等同于风控失效，但逾期规模上行，依然提示小微信贷的资产质量压力正在累积。与此同时，个人经营贷业务增速明显放缓，户均授信持续压降，本质上是银行主动收紧投放、提前防范风险的选择。主动控风险固然稳妥，但也意味着传统小微信贷这条主线，高速增长的阶段已经过去，能否依靠新业务补上增量，将决定未来业绩增长的持续性。
其次，依托村镇银行开展跨区域布局，也带来管理半径拉长的挑战。兴福村镇银行体系覆盖多省县域，员工体量庞大，如何统一风控标准、做好人员考核管理，是长期难题；体系内部分机构的不良水平高于常熟银行本部，叠加异地机构合规管理压力，对总行的管控能力提出更高要求。
村镇银行体系整合仍在进行当中，整合之后能否真正实现风控、运营效率同步提升，还需要时间验证。此外，非息收入当中，公允价值变动受债市波动影响较大，财富管理业务尚处在培育阶段，能否成长为稳定的第二增长支柱，仍有待观察。
整体来看，常熟银行的核心底色没有改变：深耕县域小微的战略定力仍在，零售客群底盘稳固，资产质量依旧处于上市银行第一梯队。国资集中增持、数字化转型提速、科技金融布局，都是面向未来的积极布局。而逾期指标抬升、异地村镇银行管理难题、非息收入稳定性不足，则是这家银行转型路上绕不开的挑战。
对于常熟银行而言，上市十年，它已经证明了小微金融模式可以穿越银行业的周期波动。而新的考题，是在净息差持续下行的行业背景下，如何借助数字化工具，继续发挥小微业务优势，同时培育新的增长引擎，让“小微之王”的故事，从规模增长走向更高质量的长期成长。这场转型长跑，才刚刚进入新的阶段。