柏诚股份业绩说明会引众怒：行业领军者为何陷入信任危机？

11月10日上午，中国洁净室行业领军企业柏诚股份（601133）召开2025年第三季度业绩说明会，本应是向投资者传递经营信心、解读发展战略的沟通平台，最终却演变成一场投资者集中宣泄不满的“声讨会”。业绩下滑、股价低迷、股东减持、信披不透明等问题成为争议焦点，这家2023年才登陆上交所的上市公司，正面临上市以来最严峻的信任危机。

柏诚股份的行业地位曾令人瞩目。自1994年创立以来，公司深耕洁净室服务领域，聚焦半导体及泛半导体、新型显示、生命科学等高端产业，为客户提供从设计到交付的全生命周期服务，凭借专业能力稳居行业头部阵营。2023年4月，公司成功在上交所挂牌上市，开启资本市场新篇章，然而上市后的表现却与投资者预期相去甚远。

财务数据的持续疲软是投资者不满的核心诱因。2025年三季报显示，公司前三季度营业收入32.76亿元，同比下滑14.63%；归母净利润与扣非净利润分别降至1.33亿元和1.26亿元，同比降幅均超16%，扣非净利润下滑幅度更是接近18%。更值得关注的是，这种业绩低迷并非短期现象，自上市以来，柏诚股份的财报数据始终未能达到市场预期，2024年营收虽实现大幅增长，扣非净利润却几乎停滞不前，2025年又陷入营收与利润双降的困境，此前计提的坏账损失也未出现大面积冲回，经营效率与盈利能力引发广泛质疑。

面对投资者“业绩为何持续萎靡”的追问，柏诚股份将营收下滑归因于项目承接时点、执行周期及行业竞争加剧等客观因素，并强调公司正通过加强项目管控、优化成本预算、强化应收款项回收等方式提升经营质量，今年以来综合毛利率已有所改善。同时，公司表示正加大对模块化制造、化学分子过滤产品研发及国际化市场的投入，试图培育新的业绩增长点。但这样的解释显然未能平息投资者的不满，在他们看来，频繁的客观因素借口难以掩盖公司经营管理中可能存在的深层问题。

股价的长期低迷则让投资者的财富大幅缩水，成为“声讨会”上的另一大焦点。柏诚股份上市即迎来股价巅峰，首日创下26.54元的高点后便开启持续下跌模式，最低曾跌至7元区间，长期处于11.66元的发行价下方。即便当前大盘已从2023年的2900点攀升至4000点，公司股价仍在13元左右徘徊，勉强脱离破发泥潭却仍岌岌可危。

投资者的愤怒不仅源于股价下跌，更在于公司在市值管理与股东权益维护上的“消极态度”。有投资者直言，公司信息披露过于隐晦，仅对3亿元以上订单进行公告，大量经营信息不对外公开；在股价低迷的关键时期，股东却在解禁后匆忙减持，与部分友商解禁后承诺一年内不减持、稳定市场信心的做法形成鲜明对比。对此，柏诚股份回应称，股价波动受多重因素影响，公司高度重视市值管理，信息披露严格遵循监管要求，股东减持属于个体财务安排，与公司基本面无关。但这样的回应被投资者认为是“避重就轻”，未能真正解决市场关切。

信披透明度不足与高管减持行为，进一步加剧了投资者对公司未来发展的担忧。有投资者指出，上市三年来，柏诚股份的信息披露始终不够积极透明，加之股权激励门槛设置过低，解禁后多位高管带头减持，这些行为都给市场传递了负面信号，让投资者质疑核心管理层是否真正看好公司发展前景。对此，公司表示已通过股东会、业绩说明会、上证e互动等多渠道与投资者沟通，旨在传递投资价值，但投资者认为，这些沟通未能转化为实际行动，难以重建市场信任。

此外，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为-6.8亿元，也引发了投资者对资金链安全的担忧。柏诚股份解释称，现金流为负是洁净室施工行业的阶段性特点，系项目实施中的资金垫付所致，且公司客户多为行业内知名企业，质量优质，款项回收风险较低，历史数据显示下半年经营性现金流通常优于上半年，全年现金流有望改善。这一解释虽点明了行业特性，但短期内现金流的紧张状况仍让投资者心存顾虑。

值得注意的是，柏诚股份的海外业务布局已初见成效，目前公司已在越南、泰国、马来西亚、新加坡等国设立子公司，海外业务对整体业绩的贡献占比逐步提升，且海外项目综合毛利率高于国内项目。这一业务亮点被市场视为公司未来发展的重要突破口，但在当前业绩与信任双重危机下，海外业务的增长能否有效带动公司整体业绩回暖、重塑投资者信心，仍有待时间检验。

作为行业领军企业，柏诚股份曾承载着资本市场对洁净室行业发展的期待，然而上市后的一系列问题，使其陷入业绩与信任的双重困境。此次业绩说明会的“声讨”，既是投资者对公司当前表现的不满宣泄，更是对公司未来发展的殷切期盼。对于柏诚股份而言，单纯的口头解释已难以平息市场情绪，唯有拿出切实有效的经营举措，提升业绩水平，优化信息披露机制，采取更积极的市值管理策略，切实维护投资者权益，才能逐步修复市场信任，重回健康发展轨道。未来，公司能否扭转业绩颓势、重建投资者信心，将成为资本市场关注的焦点。