主营产品量价齐升 西部矿业上半年营收、利润双增长

7月26日晚间，西部矿业(601168)发布2024年半年度报告，公司上半年实现营收249.8亿元，同比增长10.1%；归母净利润16.21亿元，同比增长7.55%；扣非净利润16.76亿元，同比增长12.61%；基本每股收益0.68元。业绩增长的主要原因是报告期内铜精矿产量、价格较上年同期分别增长42%、13%。

主要产品超额完成生产目标

西部矿业成立于2000年，于2007年在上交所上市，主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，以及钼、镍、钒、黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售，同时涉足盐湖化工产业。

目前，西部矿业全资持有或控股十五座矿山，其中，有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山8座、盐湖矿山1座。截至2024年6月，公司总计拥有保有资源储量为铜金属量593万吨、铅金属量154万吨、锌金属量266万吨、钼金属量37万吨。

报告期内，西部矿业各矿山单位超额完成产出目标。数据显示，铜精矿、锌精矿、铅精矿、钼精矿、精矿含银、锌锭、电解铜的计划完成率分别为112%、105%、121%、101%、118%、103%、126%。

科学推进产能扩张

铜矿采选是西部矿业的主要利润和收入来源。半年报显示，今年上半年，控股子公司玉龙铜业实现净利润25.48亿元；全资子公司西部铜业实现净利润1.76亿元。

据悉，玉龙铜矿属于特大型斑岩和接触交代混合型铜矿床，是目前国内罕见特大型单体铜矿，同时生产钼，具有铜品位高、装备先进等优势。截至2023年底，玉龙铜矿拥有铜矿石资源量8.55亿吨，铜金属保有储量558.28万吨，铜平均品位为0.66%。

报告期内，西部矿业科学推进产能扩张，产量稳步提升。上半年，公司铜精矿产量，较上年同比增长42%，钼精矿较上年同比增长39%。

据了解，玉龙铜矿于2016年完成一期项目建设，2020年12月完成二期改扩建工程。一、二选厂优化升级改造项目于2023年11月顺利投产，刷新了高原项目建设的“西矿速度”，矿石处理能力提升至2280万/吨，公司铜板块预计增加450万吨铜矿处理量，矿产铜由12万吨增加至15万吨。

目前玉龙铜业三期工程前期手续办理工作正在按计划推进，西部矿业曾在机构调研中表示，“玉龙铜矿三期改扩建项目建成后，采选规模将达到3000万吨/年。”

2024年上半年，沪铜价格创历史新高后小幅回落，累计涨幅 14%。国内政策信号释放及经济数据转好的共同驱动铜价持续走高，5月中旬，国内铜价创出历史新高达到88940元/吨。5月下旬，在美国降息预期延后、美铜市场挤仓风险平息、国内铜库存超季节性累积等因素作用下，铜价高位回落至78000元/吨附近。

华泰证券认为，站在当前时间节点下，公司最主要的利润来源增量可观。玉龙铜矿持续扩能，叠加铜价上涨预期，公司矿产铜有望量价齐升，引领公司成长。

高效推进重点项目建设

西部矿业是西部最大的有色金属矿业公司之一，报告期内，公司紧盯重点工程项目，高效率推进项目建设。

据悉，西部铜业多金属选矿（二选）技改工程建成后，铅锌选矿处理能力将达到150万吨/年；西部铜材节能环保升级改造项目，正按照既定时间节点向前推进，目前项目建设已进入冲刺阶段，项目建成后将增加10万吨电解铜产能。上述工程项目正在按照计划正常推进，预计下半年试生产。

此外，西部矿业于2023年4月8日启动西豫多金属资源综合循环利用及环保升级改造项目建设，计划于2024年年内建成投产。该项目以金精矿、银精矿、低品位多金属矿及公司铜冶炼、锌冶炼产出的尾渣为主要原料，将有价多种贵金属进行综合回收，项目建成后将形成年产电铅20万吨、金锭6吨、银锭430吨生产能力。西豫金属环保升级及多金属综合循环利用改造项目，是青海省“十四五”规划重点项目，也是公司形成铜铅锌一体化冶炼系统，推动区域双循环经济体系建设的关键工程。

关于未来发展规划，西部矿业在机构调研中表示，公司将进一步落实“做强矿山主业、做精冶炼产业、做优盐湖资源、做实新型产业”的发展战略，做好现有矿山、冶炼厂的生产经营，达产后的玉龙铜业矿石处理能力可以达到2280万吨/年，保证锡铁山分公司、西部铜业等单位的稳定生产。

（实习生卢伊对此文亦有贡献）