西部矿业产品涨价半年预盈超40亿 玉龙铜矿三期年底投产将增产逾50%

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

产品涨价，西部矿业（601168.SH）预计取得最好的半年度业绩。

根据最近披露的半年度业绩预告，2026年上半年，西部矿业预计实现的归母净利润为40亿元—43亿元，同比增长114%—130%。

2026年上半年盈利最少40亿元，这不仅是西部矿业有史以来同期盈利最多的，也已超过历史上任一年度盈利水平。

西部矿业的上半年经营业绩为何能创新高？公司解释，有色金属市场价格持续向好，铜类、金银类产品价格较上年同期上涨，公司从中受益。

西部矿业表示，公司重点关注铜、铅、锌、金等矿种，持续聚焦国内外优质矿产资源，常态化推进矿产并购、资源增储工作。

玉龙铜矿是西部矿业的核心矿产，西部矿业正在推进玉龙铜矿三期项目建设，预计年底建成投产，届时，产能将增长逾50%。此外，玉龙铜矿4500万吨/年扩产项目正在论证。

西部矿业积极回报股东。Wind数据显示，2007年上市以来，公司已经累计派发现金红利约110亿元，平均分红率在50%左右。

半年盈利超历史全年

西部矿业经营业绩强劲增长，超过公司自身预期。

根据业绩预告，2026年上半年，西部矿业预计实现的归母净利润为40亿元—43亿元，与上年同期相比，将增加21.31亿元—24.31亿元，同比增长114%—130%；预计实现扣非净利润40.40亿元—43.40亿元，与上年同期相比，将增加22.06亿元—25.06亿元，同比增长120%—137%。

2025年上半年，西部矿业实现的归母净利润、扣非净利润分别为18.69亿元、18.34亿元，同比增长15.35%、9%。

2026年上半年，在上年同期业绩增长的基数之上，公司归母净利润、扣非净利润同比均为倍增。

西部矿业于2007年登陆A股市场，上市以来，中期业绩最高出现在2025年，因此，2026年上半年，公司归母净利润、扣非净利润均为上市以来的最好水平。

上市以来，西部矿业年度归母净利润、扣非净利润最高也出现在2025年，分别为36.43亿元、36.18亿元，同比增长24.26%、23%。

对比发现，2026年上半年，西部矿业归母净利润、扣非净利润预计数下限也已经超过2025年全年水平。

从单个季度看，2026年一季度，公司实现的归母净利润、扣非净利润分别为15.86亿元、16.07亿元，同比增长96.34%、105.82%。

根据半年度业绩预告数据及一季度业绩数据计算得出，2026年二季度，公司实现的归母净利润、扣非净利润分别为24.14亿元—27.14亿元、24.33亿元—27.33亿元，同比增长127.31%—155.56%、131.05%—159.54%。

对比发现，二季度的归母净利润、扣非净利润，同比增速均超过一倍，较一季度明显提升，而且环比也有明显增长。

从历史上看，一、二季度归母净利润、扣非净利润，均连续创历史新高。

2025年，西部矿业的经营业绩靠什么创新高？公司解释，当年，公司主要产品铜价格强势上涨，贵金属价格呈现历史性上涨走势。

2026年上半年的业绩强势上涨，主要因素也是产品涨价。西部矿业表示，业绩超预期主要缘于有色金属市场价格持续向好，铜、黄金、白银等主要产品价格同比上涨，副产品、稀散小金属同步涨价，直接带动公司主营产品毛利扩张与利润释放。

多点发力支撑业绩增长

西部矿业能够抓住产品涨价机遇，与其积极进行产业布局形成的市场竞争力相关。

财报披露，西部矿业主营铜、铅、锌、铁等多金属矿的采选、冶炼与深加工，并布局盐湖提锂等新能源材料业务，形成“传统主业稳固、新兴业务增长”的全产业链格局。公司坐拥玉龙铜矿、锡铁山铅锌矿等优质资源，资源储备与产能规模位居国内行业前列，是中国西部重要的资源开发与新材料供应龙头。

金属矿山开发是西部矿业实现长期稳健发展的核心主业，公司全资及控股子公司共拥有采矿权 14个，包括8个有色金属采矿权、5个铁及铁多金属采矿权与1个盐湖采矿权 、探矿权4个。

铜是西部矿业核心产品，也是公司收入的主要来源。2025年，公司铜类产品收入432.40亿元，占营业收入的比重为70.10%。

西部矿业铜矿资源主要分布于西藏、内蒙古、新疆及四川等地，铜金属资源储量合计 843.46万吨。西藏玉龙铜矿与内蒙古获各琦铜矿为公司矿产铜核心生产基地，其中，玉龙铜矿为超大型斑岩型矿床，2025年矿产铜、钼产量合计15.6万吨，是公司业绩增长的核心驱动力。2025年，玉龙铜矿累计查明铜金属资源量新增131.42万吨，伴生钼金属资源量新增10.77万吨。

2025年，西部矿业通过玉龙铜业完成对安徽茶亭铜多金属矿探矿权的收购，交易对价 86.09亿元。

西部矿业多点发力支撑业绩增长。2025年，公司聚焦产能提升、技术改造、绿色转型三大方向，全力推进各类重点项目建设，实现一批项目顺利投产。当年，公司投资16亿元推动重大项目落地。

备受关注的还是玉龙铜矿扩产。玉龙铜矿三期项目总投资47.93亿元，项目建成投产后，铜矿生产规模将由1989万吨/年增加至3000万吨/年，增产幅度为50.8%。公司预计2026年底建成投产。

市场盛传的玉龙铜矿4500万吨/年扩产项目，西部矿业称，现阶段开展可行性内部论证，预计2026年末形成明确结论。

此外，茶亭铜矿作为西部矿业“十五五”期间重点项目，目前已完成野外钻探和地质取样等工作，目标2030年末建成投产。

技术改造方面，西部矿业通过持续开展技术研发和攻关，改造升级矿山、冶炼工艺技术装备水平。2025年，公司研发投入10.83亿元，同比增长约74.4%。

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