中国中铁VS中国铁建，谁的勘察设计院2024年更胜一筹？
近日，中国中铁和中国铁建相继发布了2024年年度报告，作为发展历史、业务领域、业务规模等相近的两家建筑央企，它们旗下12家勘察设计院2024年的经营情况如何？谁又更胜一筹？
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集团总体
中国中铁和中国铁建的部分经营情况如表1。
表1中国中铁和中国铁建2024年主要营业数据
▌1.中国中铁
2024年，中国中铁实现营业收入11574亿元，同比下降8.2%，与中国铁建相差903亿元。
新签合同额27152亿元，不及中国铁建，较去年同期下降了12.4%；其中，中国中铁2024年境外业务新签合同额2209亿元，增幅为10.6%；“第二曲线”业务新签合同额4257亿元，同比增长11%。
利润总额389亿元，同比减少15.6%；营业利润385亿元，同比减少16.9%；净利润308亿元，同比减少18.3%。
在发展质量方面，中国中铁2024年资产负债率为73.78%，同比增加了2.53个百分点；加权平均净资产收益率为9.09%，同比下降了2.7个百分点；经营活动产生的现金流量净额281亿元，同比少流入103亿元；营业现金流比率为2.42%。
研发费用266亿元，同比减少11.2%，研发经费投入强度2.30%。
2024年，中国中铁实现人均营收389万元，人均薪酬32.2万元。
总体来说，中国中铁在营业收入、利润总额、营业现金流比率、加权平均净资产收益率等方面超越了中国铁建。
▌2.中国铁建
2024年，中国铁建实现营业收入10672亿元，同比下降6.22%。
新签合同额30370亿元，超过中国中铁3218亿元，同比减少7.8%；其中，海外新签合同额占比10.3%，达到3120亿元，增幅23.4%。
利润总额325亿元，同比下降16.4%；净利润271亿元，降幅为16.2%。
发展质量方面，中国铁建2024年的资产负债率为77.31%，提高了2.39个百分点；加权平均净资产收益率7.69%，减少了2.11个百分点；经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-314亿元，主要原因是销售产品、提供劳务收到的现金减少；营业现金流比率为-2.94%。
研发费用257亿元，降幅3.8%；研发经费投入强度2.41%，比中国中铁高0.11个百分点。
2024年，中国铁建实现人均营收404万元，超出中国中铁15万元；人均薪酬30.6万元。
中国铁建在新签合同额、研发经费投入强度、人均营收等方面超过中国中铁。
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各业务板块
▌1.中国中铁
中国中铁各业务板块的经营情况如表2。
表2 2024年中国中铁各主营业务分行业情况
基础设施建设业务是中国中铁的最大的营业收入来源，2024年实现营业收入9,929亿元，同比下降8.7%；毛利率为8.62%，同比减少0.24个百分点，毛利率下降的原因是投资业务规模下降导致公路业务盈利水平大幅降低。细分行业来看：铁路业务实现营业收入3004亿元，同比增长1.2%；公路业务实现营业收入1720亿元，同比下降13.1%；市政及其他业务实现营业收入5204亿元，同比下降12.2%。
设计咨询的营业收入主要来自为基础设施建设项目提供全方位的勘察设计与咨询、研发、可行性研究和监理服务。2024年，该业务板块实现新签合同额258亿元，同比下降7%；营业收入174亿元，同比下降4.6%；毛利率为29.12%，同比增加0.76个百分点，毛利率增加的主要原因是中国中铁2024年聚焦提质增效，加强成本管控，盈利水平得到提升。
装备制造的营业收入主要来自道岔、隧道施工设备、桥梁建筑钢结构、工程施工机械以及铁路电气化器材的设计、研发、制造与销售。2024年，该业务板块实现新签合同额571亿元，降幅17%；营业收入248亿元，同比下降9.36%；毛利率为20.42%，同比减少0.79个百分点，毛利率减少的主要原因是市场竞争加剧，隧道施工装备销售价格下降，盈利能力下滑。
房地产开发板块实现新签合同额434亿元，降幅37.6%；实现营业收入483亿元，同比下降5.2%；毛利率为14.44%，同比减少0.07个百分点，毛利率减少的主要原因是房地产市场持续下行，销售价格下降，销售周期延长。
2024年，中国中铁实施有限相关多元化战略，其他业务板块营业收入合计769亿元，同比下降3%；毛利率为17.06%，同比增加0.09个百分点。
▌2.中国铁建
中国铁建各业务板块2024年的经营情况如表3。
表3 2024年中国铁建各主营业务分行业情况
注：表中的“营业收入”部分未计入“分部间抵消”的数据。
工程承包业务是中国铁建的核心及传统产业，经营模式主要采用施工合同模式和融资合同模式，2024年实现新签合同额23286亿元，同比减少10.4%；利润总额221亿元，同比减少16.9%。
规划设计咨询板块的基本经营模式是通过市场竞争，按照合同约定完成工程项目的设计咨询及相关服务，同时发挥产业优势，运作设计总承包项目和工程总承包项目。2024年，该板块新签合同额205亿元，同比减少31%，降幅较大的主要原因是受市场营销，规划设计咨询项目招标总量减少；利润总额37亿元，同比下降6.8%。
中国铁建的工业制造产业已经形成了装备制造、材料生产、混凝土PC构件生产三大业务体系。2024年，该板块实现新签合同额423亿元，同比增加1.3%；利润总额23亿元，同比减少9.8%。
房地产开发板块2024年实现销售金额951亿元，在全国房企中排名13，较2023年提升了2位。该板块实现新签合同额977亿元，同比减少21%；利润总额13亿元，降幅达到58.2%，主要原因是所属单位交房减少以及该业务板块毛利下降。
物资物流是中国铁建助力主业、协同服务、降本增效的重要产业，2024年实现新签合同额1975亿元，同比减少8.8%；利润总额30亿元，增幅达到24%。
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中国中铁设计院VS中国铁建设计院
本文主要分析中国中铁“勘察、设计、监理咨询”业务板块的8家公司，它们主要是：
中铁二院工程集团有限责任公司（中铁二院）
中铁第六勘察设计院集团有限公司（中铁六院）
中铁工程设计咨询集团有限公司（中铁设计）
中铁大桥勘测设计院集团有限公司（中铁大桥院）
中铁科学研究院有限公司（中铁科研院）
中铁华铁工程设计集团有限公司（中铁华铁）
中铁水利水电规划设计集团有限公司（中铁水利设计）
中铁长江交通设计集团有限公司（中铁长江设计）
同时，也分析中国铁建“规划设计咨询”板块下的4家公司，它们分别为：
中铁第一勘察设计院集团有限公司（铁一院）
中铁第四勘察设计院集团有限公司（铁四院）
中铁第五勘察设计院集团有限公司（铁五院）
中铁上海设计院集团有限公司（中铁上海院）
▌1.总资产
企业总资产指企业拥有或控制的全部资产。包括流动资产、长期投资、固定资产、无形及递延资产、其他长期资产、递延税项等。
图1中国中铁和中国铁建12家勘察设计院2024年总资产情况（亿元）
中国中铁8家勘察设计院的总资产均值为51亿元，中国铁建4家勘察设计院总资产均值为148亿元，中国铁建占据了总资产排名的前两位。
头部3家设计院的总资产合计占比高达54.3%，分别为：铁四院，总资产312亿元，是唯一一家总资产超过300亿元的设计院；第二为铁一院，总资产181亿元；中铁二院紧随其后，总资产166亿元。
▌2.净资产
企业的净资产是指企业的资产总额减去负债以后的净额，通过净资产，我们可以判断出实际到底有多少钱是属于企业自己的。
图2中国中铁和中国铁建12家勘察设计院2024年净资产情况（亿元）
中国中铁8家勘察设计院的平均净资产为17亿元，中国铁建4家勘察设计院的平均净资产为72亿元。
前三均来自中国铁建，铁四院以163亿元的净资产绝对领先，是第二名的2.2倍；铁一院以74亿元的净资产位列第二；第三为铁五院，净资产29亿元。
中铁上海院和中铁二院的净资产相近，二者相差3433万元；中铁水利设计和中铁大桥院的净资产相近，二者相差5593万元。
▌3.净利润
净利润是指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润是企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标，反映了该公司赚钱的能力。
图3中国中铁和中国铁建12家勘察设计院2024年净利润情况（亿元）
中国中铁8家设计院的平均净利润为1.4亿元，中国铁建4家设计院的平均净利润为7.9亿元，头部4家设计院均来自中国铁建。
铁四院以15.1亿元的净利润遥遥领先，是唯一一家净利润超过10亿元的设计院；铁一院以8.1亿元的净利润位列第二；中铁上海院排名第三，净利润4.7亿元。
中铁二院和中铁设计的净利润接近，二者相差286万元。
▌4.净资产收益率
净资产收益率（ROE）是企业净利润与平均净资产的比率，反映所有者权益所获报酬的水平，是衡量公司盈利能力的重要指标。本文的平均净资产根据中国中铁和中国铁建的2024年和2023年年报提供的净资产数据计算所得。
图4中国中铁和中国铁建12家勘察设计院2024年净资产收益率情况
中国中铁8家勘察设计院的平均净资产收益率为8.7%，中国铁建4家勘察设计院的平均净资产收益率为11.2%。
中铁上海院和中铁大桥院的净资产收益率超过20%，分别为21.1%和20.1%，远超行业均值；位列第三和第四的中铁二院和铁五院，净资产收益率仅相差0.09个百分点。
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未来发展方向
2025年，中国中铁计划实现营业收入11320亿元、营业成本（含利息支出）约10211亿元、四项费用约625亿元、新签合同额28000亿元。
中国铁建计划实现营业收入10725亿元、新签合同额30600亿元、成本费用及税金10312亿元。