龙江交通：2024年上半年净利润7644.85万元 同比下降33.27%

中证智能财讯 龙江交通（601188）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.28亿元，同比下降19.70%；归母净利润7644.85万元，同比下降33.27%；扣非净利润8420.11万元，同比下降31.03%；经营活动产生的现金流量净额为3469.42万元，上年同期为-1.37亿元；报告期内，龙江交通基本每股收益为0.058元，加权平均净资产收益率为1.68%。

以8月27日收盘价计算，龙江交通目前市盈率（TTM）约为40.23倍，市净率（LF）约为0.88倍，市销率（TTM）约为6.68倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.16亿元，同比下降26.28%，环比增长3.03%；归母净利润2551.07万元，同比下降50.73%，环比下降49.92%；扣非净利润2955.94万元，同比下降44.14%，环比下降45.90%。

半年报称，公司主营业务为高速公路收费管理。公司拥有哈尔滨到大庆段高速公路特许经营权，公司以为过往车辆提供通行服务并按照政府收费标准收取车辆通行费的方式获得经营收益。通行费收入是公司收入的核心来源。

2024年上半年，公司毛利率为45.49%，同比下降3.81个百分点；净利率为33.71%，较上年同期下降9.41个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为43.90%，同比下降2.42个百分点，环比下降3.24个百分点；净利率为21.53%，较上年同期下降15.33个百分点，较上一季度下降24.73个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.68%，较上年同期下降0.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.51%，较上年同期下降1.06个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3469.42万元，同比增加1.72亿元；筹资活动现金流净额-9278.47万元，同比减少1.04亿元；投资活动现金流净额1.88亿元，上年同期为1.03亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.45亿元，上年同期为-1.07亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为120.03%，净现比为45.38%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.08次，公司位居同行业16/19）；固定资产周转率为0.25次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为1.05次，公司位居同行业13/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.38次、0.19次。

2024年上半年，公司期间费用为4421.53万元，较上年同期增加651.39万元；期间费用率为19.39%，较上年同期上升6.11个百分点。其中，销售费用同比下降52.59%，管理费用同比增长21.22%，研发费用同比下降12.97%，财务费用由去年同期的-483.64万元变为-452.69万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为信通销售服务费减少；管理费用的变动主要因为各项基数调整，人工成本增加872万元；财务费用的变动主要因为存款利息减少；研发费用的变动主要因为按照公司新产业推动的进度规划，对研发节奏进行调整，上半年研发投入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末减少22.96%，占公司总资产比重下降3.65个百分点；货币资金较上年末增加20.12%，占公司总资产比重上升2.42个百分点；存货较上年末增加7.54%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；长期股权投资较上年末增加2.03%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少33.17%，占公司总资产比重下降0.34个百分点；应付票据较上年末增加199.12%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；预收款项较上年末增加60.21%，占公司总资产比重上升0.15个百分点；长期应付款合计较上年末减少4.00%，占公司总资产比重下降0.14个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.61亿元，占净资产的14.66%，较上年末增加4665.16万元。其中，存货跌价准备为1329.01万元，计提比例为1.97%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为11.01%，相比上年末下降0.05个百分点；有息资产负债率为0.35%，相比上年末下降0.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为6.06，速动比率为4.24。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中信期货-招商银行-中信期货盛泉恒元量化套利52号集合资产管理计划、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、梁忠苹、傅幼溪，取代了一季度末的黑龙江交通发展股份有限公司回购专用证券账户、天铖致远1号私募证券投资基金、陶伟冬、陈宏。在具体持股比例上，蔺成龙持股有所上升，穗甬控股有限公司、广州辰崧投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，龙江交通13.66%股份处于质押状态。其中，第三大股东穗甬控股有限公司质押9170.00万股公司股份，占其全部持股的70.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.81万户，较一季度末下降了4713户，降幅8.93%；户均持股市值由一季度末的9.05万元下降至8.08万元，降幅为10.72%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。