东兴证券上半年业绩增长难掩二季度疲态，投行业务收入骤降原因何在？

今年二季度，东兴证券营业收入同比下降17.5%，归母净利润同比下降46.35%。整个上半年，该公司投资银行业务实现营业收入1.01亿元，同比下降78.24%

《投资时报》研究员 章帆

以“大投行、大资管、大财富”为基本战略的东兴证券股份有限公司（下称东兴证券，601198.SH），今年上半年投行业务收入大幅度缩水，财富管理业务收入也出现了一定程度的下滑。

近日，东兴证券发布了2023年半年报。今年上半年该公司营业收入同比增长2%，归母净利润同比增长28.03%，归母扣非净利润同比增长49.93%。不过，二季度的数据并不乐观，营业收入同比下降17.5%，归母净利润同比下降46.35%。

东兴证券的投资银行业务遭遇了滑铁卢。今年上半年，该公司的投资银行业务实现营业收入1.01亿元，同比大降78.24%。

此外，《投资时报》研究员注意到，今年3月31日，东兴证券收到证监会立案告知书，原因是该公司在执行泽达易盛（天津）科技股份有限公司（下称泽达易盛）首次公开发行股票并在科创板上市项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责。

就二季度营收净利下降、投资银行业务受挫、被证监会立案等问题，《投资时报》研究员向东兴证券发送了沟通函，截至发稿未收到回复。

二季度营收净利下滑

半年报显示，东兴证券今年上半年实现营业收入18.18亿元，归母净利润3.5亿元，分别同比增长2%、28.03%，似乎扭转了2022年营收净利下滑的颓势。

这主要归功于一季度的强势表现。从一季报来看，今年1—3月，东兴证券实现营业收入9.31亿元，同比增加31.61%；归母净利润为2.19亿元，同比增长628.25%。

然而，到了第二季度，东兴证券却出现营收净利双双下降的情况。今年二季度，该公司实现营业收入8.87亿元，同比下降17.5%，环比下降4.78%；归母净利润为1.3亿元，同比下降46.35%，环比下降40.55%。

据了解，东兴证券的主要业务分为五大模块，分别是财富管理业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务和其他业务。

今年上半年，东兴证券收入最高的业务板块是财富管理业务，实现营业收入8.33亿元，同比下降7.2%，占公司营业收入的比重为45.8%，较上年同期下降4.54个百分点。

其中，信用业务收入为4.98亿元，同比下降16.98%。具体来看，融资融券业务利息收入为4.97亿元，同比下降14.36%；股票质押回购业务利息收入为31.95万元，同比下降98.3%。东兴证券在半年报中表示，截止2023年6月末，公司自有资金出资的表外股票质押回购业务仅剩猛狮科技项目，该公司已摘牌退市，账面价值为零，公司已对此提起诉讼，法院已判决正在申请强制执行。

收入排名第二至第四位的业务依次为自营业务、其他业务和资产管理业务，今年上半年营业收入分别为4.11亿元、3.59亿元和1.13亿元，分别同比增长71%、170.55%和149.15%，占营业收入的比重为22.63%、19.76%、6.23%。

而投资银行业务的收入在东兴证券五大主营业务中垫底。今年上半年，该公司投资银行业务实现营业收入1.01亿元，同比大幅下降78.24%，占营业收入的比重为5.58%，较去年同期下降20.58个百分点。

其中，首次公开发行承销收入为3726.51万元，同比下降90.11%；再融资发行承销收入为701.59万元，同比下降50.42%；债券承销收入为6106.88万元，同比增长3.54%。

此外，东兴证券投资银行业务今年上半年毛利率为-32.74%，较去年同期下降94.01个百分点，是该公司唯一一个毛利率较上年同期下降的业务板块。

东兴证券2023年上半年主营业务收入情况(元)

数据来源：公司财报

投行业务问题频发

近年来，监管机构对投行执业问题坚持“零容忍”，多家券商及相关人员遭到监管处罚，东兴证券也不例外。

6月26日，东兴证券两名保代因在广东凯金新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中未勤勉尽责履行相关职责，未对发行人原员工陈某某部分银行及证券账户的控制关系认定获取充分证据,未发现该部分银行账户存在收到发行人客户、供应商或其关联方多笔大额资金转入的情形，被中国证监会采取出具警示函的监管措施。

而在此之前，今年3月31日，东兴证券收到中国证监会《立案告知书》。因该公司在执行泽达易盛首次公开发行股票并在科创板上市项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责，中国证监会决定对其立案。

此外，4月28日，上海金融法院受理原告12名自然人投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由，向包括东兴证券、泽达易盛在内的11名被告提起的诉讼，并正式立案。

在2023年半年报中，东兴证券提到，截至报告签署日，该公司未因上述立案事项受到行政处罚或被采取行政监管措施，该事项的后续进展存在不确定性。

还值得一提的是，2023年半年报显示，惠誉国际评级有限公司维持东兴证券长期发行人违约评级“BBB+”、股东支持评级“bbb+”，评级展望则由“稳定”调整为“负面”。信用评级结果变化的原因，是为反映中国东方资产管理股份有限公司（下称中国东方）的评级展望调整，对东兴证券评级展望进行了调整。

而标普全球评级于6月2日应东兴证券的要求，终止对该公司的主体及美元债项的评级。

公开资料显示，东兴证券成立于2008年5月，2015年2月在上海证券交易所挂牌上市。截至今年二季度末，中国东方持有东兴证券股份14.55亿股，持股比例为45%，是东兴证券的控股股东。