金融机构PCA舆情11月第1期：中金公司：拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，明起A股停牌
（来源：标普信评）
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2025年11月19日晚，中金公司发布公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。截至2025年3季度末，中金公司资产总额7,649.41亿元，信达证券资产总额1,282.51亿元，东兴证券资产总额1,163.91亿元，预计三家公司完成合并后资产总额将突破万亿规模，中金公司在证券行业的规模排名将有望从从第六名升至第四名。信达证券和东兴证券原为四大AMC信达资管和东方资管旗下证券公司，在不良资产处置领域有独特的资源禀赋和专业能力。此次重组有望帮助中金公司深化发展债务重组、风险化解等新型投行业务。
本次合并将显著提升中金公司的营业网点数量。中金公司的营业部主要整合于旗下子公司中金财富，多集中在经济发达地区。截至 2024 年末，中金的营业部数量为216 家。而截至2024年末，东兴证券设有92家分支机构，其网点在全国多省市布局，重点深耕福建市场。信达证券设有104家分支机构，重点布局在辽宁区域。合并后中金公司的营业部数量将实现翻倍增长，弥补了其在头部券商中营业网点较少的情况。
本次合并对中金公司的资本实力无负面影响。一方面本次合并通过换股吸收合并实现，无新增债务；另一方面，截至2025年3季度末，中金公司资产负债率84.60%，东兴证券资产负债率74.53%，信达证券资产负债率78.77%，三级公司的杠杆水平比较接近，预计合并后仍将保持在合理区间。
2024年以来，证券行业并购步伐明显加快，国泰海通、国联民生已经相继完成整合。“西部+国融”、“国信+万和”等并购也正在推进中。今年6月6日，证监会核准中央汇金成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家金融机构的实际控制人。此次划转完成后，中央汇金旗下的证券公司已扩容至8家，除中金公司、东兴证券、信达证券外，还有中国银河、申万宏源、中信建投、光大证券和长城国瑞证券。
涉及PCA主体：中国国际金融股份有限公司
个体信用质量：aa序列
主体信用质量：aaa序列