A股再迎国企改革重组新方向 国泰君安提示重点关注两大领域

最近国企改革重组又迎来一波新行情。

上周，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。市场认为这是国企改革重组所释放的最新信号。

北京青年报记者注意到，受此利好消息影响，美利云、长春一东、中高公科、中国海诚和中成股份等概念股，上周五出现集体涨停。

6月19日晚，两连板美利云发布异动公告，称公司股票于6月16日和6月19日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据有关规定，属于股票交易异常波动的情况。公司6月16日披露《中冶美利云产业投资股份有限公司关于收到国务院国资委的公告》，国务院国资委原则同意公司本次资产重组和配套融资的总体方案。同日，公司披露了《中冶美利云产业投资股份有限公司2023年第二次临时股东大会决议公告》，会议审议通过了《关于及其摘要的议案》等相关议案。

据北青报记者了解，随着国企改革重组新一波行情的启动，国泰君安最近发布研报称，新一轮国企改革已明确重组方向，强调将“战略性重组和专业化整合”作为深化供给侧结构性改革从而建设世界一流企业的重要抓手。战略性重组立足推进战略性产业突破发展，专业化整合通过同业国企重组整合达到“一业一企，一企一业”高度集中管理目标。

国泰君安在研报中指出，2023年以来，国资委多次在重要会议上提及“重组”一词，并购重组有望成为国企改革新方向。回顾2010年来资本市场针对并购重组与再融资的政策，大致经历了“萌芽-宽松-收紧-优化宽松”的发展历程。第一，政策萌芽（2010-2013）：经济下行与资本市场承压，借壳成为诸多公司IPO被否后成功上市的另一途径。第二，政策宽松（2014-2015）：经济承压之下再融资政策放宽，同时推动并购市场迎来爆发式增长。第三，政策收紧（2016-2017）：部分上市公司脱离主业、炒壳、过度融资等现象频发，并购重组及再融资政策收紧。第四，优化放宽（2018迄今）：金融供给侧改革+国有企业改革，推动重组预期回暖。

国泰君安称，面向新的监管体系，并购重组更多地聚焦于硬核科技，通过内生性成长带动公司价值的外溢。

国泰君安表示，从重组与整合预期角度来看，重点关注，第一，专业化整合：具备同业竞争特点的央国企有望强强联合，包括能源电力、建筑、交运、电子等领域；第二，战略性重组：关乎国家安全与现代化产业体系的央国企有望提升行业集中度与资产证券化比例，包括高端装备、新材料、新能源、信息产业等细分方向。

文/北京青年报记者 刘慎良

编辑/田野