国泰君安：微软定价超预期 AI+办公是此次AIGC浪潮的核心

国泰君安研报指出，微软Copilot定价超市场预期，未来可能显著提高微软办公业务ARPU，也进一步提升了国内办公软件的想象空间。

国泰君安认为，AI+办公是此次AIGC浪潮的核心，以金山办公为代表的的国内厂商走出具有自身特色的AI办公路径。

以下为具体内容：

昨晚发生了一件大事：微软Copilot定价超市场预期，未来可能显著提高微软办公业务ARPU，也进一步提升了国内办公软件的想象空间。

美国当地时间7月18日，微软在合作伙伴大会上宣布了Microsoft 365 Copilot定价计划，在用户付费订阅商业标准版/商业高级版/E3/E5的基础上，每账户每月需额外支付30美元订阅费，针对消费者端的订阅价格尚未披露。

目前微软前述四类商业会员的月订阅费分别为12.5/22/36/57美元，此次相当于分别涨价240%/136%/83%/53%，超市场预期。根据微软2022年报测算，目前Microsoft 365商业版的实际ARPU为103美元，此次Copilot年追加订阅价格达360美元，有望在未来显著提高微软办公业务的ARPU。

AI+办公是此次AIGC浪潮的核心，以金山办公为代表的的国内厂商走出具有自身特色的AI办公路径。此次AIGC浪潮的引爆点是基于大语言模型的文字创作工具Chatgpt的爆火，随后多模态大模型开始跟随发展，其直接改变的就是文字、图像、音频、视频的创作方式，有望提升办公软件产品力。

目前海外巨头在AI办公领域已经跑通了有很强示范性的商业模式，国内办公软件公司有望快速跟进。

以金山办公为例，其在AI产品推进上相较海外巨头有以下两个特征，第一是建立多个大模型的择优调度机制，而非单一绑定某一大模型，可以面向特定办公场景通过用户实际使用进行择优调度，更好的提高内容生成质量；

第二是轻量化产品与客户端产品全面AI化，金山既推出了基于大模型的轻量化的WPS轻文档产品，也逐渐推出类微软Copilot的AI客户端产品，能够更好的满足不同类型用户的办公需求。作为后来者，国内办公软件厂商能够吸收海外厂商经验，提升用户体验。