国泰君安：中高端新能源MPV有望造就新蓝海市场

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，目前家用需求扩大并有望成为新主导的背景下，叠加消费升级，高端新能源MPV逐步受到用户青睐。过去MPV市场总量规模偏小且新能源渗透率低，在需求转换下新能源化有望提速，高端新能源车型供给有望不断丰富，细分市场空间规模有望进一步扩张。当下腾势一家独大、竞争者相对较少且格局未定，有望成为新的蓝海市场。看好积极进行前瞻布局市场潜在需求的高端新能源MPV车型的相关车企。

推荐标的：比亚迪(002594.SZ)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、江淮汽车(600418.SH)、长城汽车(601633.SH)、吉利汽车(00175)等。

国泰君安主要观点如下：

MPV市场经历调整后迎来复苏，自主品牌加速布局。

国内MPV市场经历调整期之后，总量逐步趋于稳定，未来伴随经济回暖，同时消费者需求越来越多元化，市场总量有望迎来稳定增长时期。在传统燃油时代，合资品牌占据中高端MPV市场主要份额，在MPV市场需求转换下，自主品牌迎来发展机遇，加速布局中高端新能源MPV车型。

家用需求扩张叠加消费升级，中高端新能源MPV需求有望扩张。

在过去以商用需求为主导下的MPV市场中，新能源渗透率较低，主要在于早期新能源MPV使用场景受限，缺少优质供给，叠加里程焦虑和续航焦虑明显，市场需求空间有限。生育政策放开推动MPV市场需求逐步转向家用为主，叠加人均收入增长带动消费升级，中高端新能源MPV凭借使用经济性、空间多元化、功能配置多样化、智能化等优势，市场空间有望不断扩大。

需求扩张叠加竞争者相对较少，高端新能源MPV有望造就新蓝海市场。

高端新能源MPV相对于传统合资高端燃油MPV而言，具有使用性价比高、智能化配置丰富以及空间功能多样化等特点，同时入局的新能源车企能够精准捕捉市场需求、快速响应，其产品有望不断得到用户青睐。目前MPV市场新能源渗透率呈现上升态势，其中高端新能源MPV车型成为主要拉动因素，该细分市场空间与规模有望不断扩张。高端新能源MPV细分市场处于发展初期，当下呈现腾势一家独大的局面，竞争者相对较少，有望造就新蓝海市场。

风险提示：新车型上市不及预期风险，新能源市场竞争加剧风险。