研报掘金丨国泰君安：首予新东方-S“增持”评级，教培行业竞争格局大幅改善

国泰君安研报指出，首予新东方-S(9901.HK)“增持”评级。教培行业竞争格局大幅改善，率先完成合规化龙头有望加速抢占份额，预计公司FY2024-2026 Non-GAAP净利润分别为5.03/6.86/8.44亿美元，EPS为0.23/0.33/0.43美元。

海外疫情影响弱化后留学市场快速回暖，2021和2022年出国留学人数同比增速分别为15%/27%，新东方有望利用地面资源加速渗透并进一步提升客单。

另外，东方甄选在2023年7月明确跨平台+独立APP战略后稳住基本盘，叠加12月上线文旅产品+抖音开发下载端口，有望进一步提升GMV规模。